食品行业周观点:三只松鼠拟回购股份 增加安全边际并激励团队

类别:行业 机构:浙商证券股份有限公司 研究员:邓晖 日期:2021-01-25

  投资要点

      本周重点关注:煌上煌+中国飞鹤+华宝股份+绝味食品

      周观点

      1)三只松鼠拟回购股份,增加安全边际并激励团队:1 月21 日,三只松鼠发布回购股份方案,拟使用自有资金1-2 亿元回购公司股份,回购股份将全部用于股权激励计划或员工持股计划,回购价格不超过65 元/股,预计回购股份约153.85-307.69 万股,占公司目前总股本比例为0.38%-0.77%。公司首次发布回购股份方案,彰显公司未来发展的信心,进一步完善激励机制和管理体系,激发员工活力。

      2)双塔食品发布股权激励计划草案:1 月19 日,双塔食品发布《2021 年限制性股票激励计划(草案)》,拟以6.78 元/股受让价格授予162 名激励对象共计1,000 万股限制性股票,占公司目前股本总额124,339 万股的0.8043%。公司本次发布股权激励计划彰显管理层对公司未来发展信心,激励计划绑定公司与员工利益,将有助于激发管理团队积极性,为公司未来发展提供内生驱动力,助力公司把握植物蛋白市场蓝海机遇。

      行情

      本周板块行情:本周上证综指上涨1.13%,深证成指上涨3.97%,食品加工板块指数上涨1.00%。调味发酵品、食品综合、乳品、肉制品涨幅分别为-0.09%、+6.23%、-0.41%、-3.51%。目前食品加工板块估值58 倍,目前估值在近10年的87.96%分位水平。

      行业核心数据

      1)肉制品:本周,毛鸭/鸭苗价格环比+8.88%/+33.33%,白羽肉鸡/肉鸡苗价格环比+8.88%/+118.18% ; 本周生猪/ 仔猪/ 猪肉价格环比-0.96%/+1.05%/+1.03%;

      2)乳制品:本周,乳清粉价格环比+6.82%,芝加哥牛奶(脱脂奶粉)价格环比-1.46%;上周(截至2021 年1 月13 日),生鲜乳价格环比+0.47%;上周(截至2021 年1 月15 日),内资品牌奶粉价格环比+0.26%,外资品牌奶粉价格环比+0.21%。

      投资建议

      我们认为,估值层面,食品行业年初整体有所回调,更多标的性价比重新凸显;随着消费升级和品牌时代来临,中国食品行业新兴细分领域机会涌现,集中度提升空间大的领域更多。建议重点关注以下4 条主线:龙头白马(中国飞鹤、伊利股份、海天味业、双汇发展、金龙鱼、华宝股份)、卤制品小而美赛道(煌上煌、绝味食品)、零食黑马赛道(桃李面包、洽洽食品、华文食品、妙可蓝多、良品铺子、来伊份)、复合调味品黑马赛道(天味食品、颐海国际、日辰股份)。

      风险提示

      政策风险;下游需求波动风险;食品安全风险