通信行业周报：机构持仓新低 但正面因素正在累积

　　本周，四季度机构持仓数据发布，通信行业持仓占比0.48%，环比下降0.26个百分点，创下新低。虽然四季度行业关注度进一步下降，但自进入2021年以来，行业的正面因素正在不断累积，先是关于数据中心，工业互联网的顶层政策不断出台，再到运营商提速降费节奏暂缓，ARPU值企稳回升，在ADR 退市影响消退之后迎来反弹。结合近期部分地区出现疫情反弹，春节期间视频，游戏等流量需求有望再度迎来爆发。随着积极因素不断累积，通信行业关注度与景气度有望触底反弹。

    　　本周重点推荐：（1）云视讯：亿联网络300628、会畅通讯300578（2）光模块：新易盛300502、中际旭创300308、中天科技600522、天孚通信300394。

    　　（3）数据中心：沙钢股份002075、数据港603881、光环新网300383、奥飞数据300738。（4）运营商：中国联通600050、中国联通H 股0762.HK、中国电信0728.HK、中国移动0941.HK。（5）工业互联网：能科股份603859、移远通信603236、美格智能002881、广和通300638、佳讯飞鸿300213。（6）军工通信：七一二603712。（7）5G基建：中兴通讯000063、华正新材603186。

    　　疫情反复，云视讯赛道有哪些新变化？近期多地疫情出现小规模反复，居家办公和娱乐预期再度上行。时值疫情爆发一周年，云视讯赛道经过一年的加速演化，出现了三大变化，一是从疫情初期的百花齐放走向了如今的细分聚焦；二是在复工复产推动下，云视讯服务由软到硬的趋势进一步加强，如腾讯会议就推出了面向会议室的全新产品“ROOMS”；三是行业纵向整合不断，从Salesforce 收购Slack，再到Zoom 开始往办公软件发力，都表明云视讯上下游整合力度进一步加强。

    　　三大运营商就ADR退市向纽交所申请复议。1 月21 日三大运营商均发布公告称，已向纽约证交所提出书面要求，要求复议纽交所对公司在美国存托股票下市决定。三家公司均已要求该委员会推翻该决定，及在复议该决定有结果前暂缓暂停美国存托股票之买卖。

    　　IDC预计2024年中国物联网支出将达到3000亿美元。日前，知名市调机构IDC 发布预测，到2024 年中国物联网市场支出预计将达到约3000 亿美元，未来5 年的复合增长率将达到13.0%。到2024 年，中国占全球物联网支出的26.7%，超越美国成为全球第一大物联网市场。行业层面上看，制造业、政府、消费者三大行业依然是物联网支出的主力；应用场景上看，车联网是主流应用场景中增长最快的，年均复合增长率将达到35.9%。

    　　风险提示：贸易摩擦加剧，5G 进度不达预期。