宏观周报：2021宏观政策平稳过渡 拜登上台挑战重重

一周大事记

    国内：反垄断深入推进，2021 宏观政策不“急转弯”、平稳过渡。1 月18 日，2021 债市发展论坛上的消息显示：2021 年，证监会将围绕交易所债券市场高质量建设，重点从把好入口关，提升服务实体经济质效，同时进一步完善制度规则，为债券市场高质量发展保驾护航；1 月19 日，国新办举行2020 年央企经济运行情况新闻发布会，2020 年央企效益先降后升，全年中央企业累计实现净利润1.4 万亿元，同比增长2.1%，央企平均资产负债率由2017 年的68.1%降至64.5%，后续将向稳杠杆转变；同日，发改委明确2021 年的宏观政策会与保持经济平稳运行的实际需要相匹配，不会出现“急转弯”，否定了“2021年政策要全面退坡甚至是退出”的说法，对中小微企业将继续保持必要的支持力度，给市场传递出积极的政策信号；1 月20 日，中国人民银行发布关于《非银行支付机构条例（征求意见稿）》公开征求意见的通知。《条例》明确，非银行支付机构未遵循安全、高效、诚信和公平竞争原则，严重影响支付服务市场健康发展的，中国人民银行可以向国务院反垄断执法机构建议采取停止滥用市场支配地位行为、停止实施集中、按照支付业务类型拆分非银行支付机构等措施。

    海外：拜登制定百日新计划，欧盟加速欧元国际化进程。当地时间1 月19 日，欧盟公布了一项加强欧元国际作用的新战略，欧盟将通过支持单一货币体系和不断增长绿色金融市场等手段增强其经济和金融弹性；当地时间1 月19 日，被当选总统拜登提名为美国财长的耶伦在参议院接受提名听证会，耶伦呼吁国会议员支持下一轮大规模刺激计划，同时透露拜登支持激励电动汽车行业发展并反对在疫情期间加税；当地时间1 月20 日，民主党人乔·拜登正式宣誓就任美国第46 任总统，并于当天稍晚签署了17 项行政命令，围绕“新冠危机、经济危机、气候危机和种族平等危机”，美国开始回归传统政策，拜登上台后可能会缓解美国国内分裂情况，但需要时间；1 月21 日，日本央行宣布，继续保持目前的货币政策宽松力度，维持为应对疫情而采取的各种宽松政策，将短期利率维持在负0.1%的水平，长期利率维持在零左右。

    高频数据：上游：大宗商品价格稳中有升；中游：生产资料价格指数略有回落，煤价继续走高；下游：房地产销售同比回升，2020 乘用车销售降幅收窄；物价：蔬菜、猪肉价格继续回升。

    下周重点关注：英国12 月失业率（周二）；中国12 月规模以上工业企业利润年率（周三）；美联储公布利率决议，美国第四季度GDP 年化季率修正值，美国12 月商品贸易帐（周四）；日本12 月失业率，德国第四季度GDP 年率初值，德国1 月失业人数变化，美国12 月个人消费支出物价指数（周五）。

    风险提示：全球疫情二次暴发，国内经济复苏不及预期，中美关系不确定性增强。