金融工程专题研究-国泰软件ETF投资价值分析：软件投资新机遇

　　软件黄金投资期来临

    　　产业数字化升级的变革浪潮叠加国产替代的长期趋势，国内软件行业将迈向持续高景气度的黄金发展周期。

    　　一方面，伴随着国内各行各业的数字化浪潮来临，ERP等领城的软件技术需求呈现爆发式增长；其中，部分行业经过数字化转型实践，已经探索出较为成熟的商业模式，成为极具投资潜力的细分子赛道，例如金融信息化、医疗信息化智能驾驶等。另一方面，随着中美之间摩擦加剧，核心软件实现国产替代將成为长期趋势，网络安全、信创等赛道也将持续高景气。

    　　中证全指软件指数投箦价值

    　　中证全指软件指数旨在追踪中国A股市场软件行业上市公司的股价表现，相关公司涵盖金融信息化，医疗信息化、智能驾驶、ERP、信创、信息安全等热点板块。经过2020年7月中旬之后的回调，中证全指软件指数市净率水平下降至历史平均数水平。截至2020年12月31日，该指数市盈率为139.67，市净率为7.51.该指数成分股的研发支出占比显著高于全市场水平，具备较强的创新能力。

    　　2013年7月15日至2020年12月31日期间，中证全指软件指數年化收益为18.51%，年化夏普比为0.64，相比于同类型软件指数，该指数各细分赛道龙头的覆盖率更高，历史业绩表现更佳，也更加适应A股越来越机构化主导的投资风格。2020年7月中旬以后，中证全指软件指数出现了一定程度的回调，但从基本面来看，软件行业长期成长逻辑并无变化，前期回调多与估值和情绪面相关。

    　　国泰软件ETF国泰软件ETF将于2021年1月25日-28日发行，由梁杏女士负责管理。国泰基金在ETF产品领城实力较强，位居第二大公募基金ETF（非货币）产品管理人。

    　　风险提示：市场环境变动风险，风格切换风险.