固收日报:央行连续净投放维护月末资金平稳 长端利率多数下行
重点关注
国常会:持续治理乱收费,减轻企业负担,巩固经济稳定恢复的基础。中央政府网消息,21 日国务院召开常务会议,部署强化措施完善制度坚决制止涉企乱收费等。会议要求,要做好法定税费正常征缴工作,不得自行对历史欠费进行集中清缴,不得因社保费征收职责划转使企业特别是中小微企业增加缴费负担。今年所有省份要保持社保费现行征收方式不变。
欧洲央行维持主要利率水平不变,符合预期。Wind 资讯消息,欧洲央行维持主要再融资利率在0%不变,维持存款利率在-0.50%不变,维持边际贷款利率在0.25%不变,符合预期。利率将维持在当前或更低水平,直至接近通胀目标。欧洲央行将依据资产购买计划每月购债200 亿欧元;将重新投资到期的PEPP 债券,至少持续至2023 年底;紧急抗疫购债计划(PEPP)将至少持续至2022 年3 月底,规模保持在1.85 万亿欧元不变。
美国初请和续请失业金人数小幅回落。美国1 月16 日当周初请失业金人数为90 万人,预期91 万人,较前值92.6 万人小幅下降,仍是2020年8 月以来的次高水平。1 月9 日当周续请失业金人数505.4 万人,前值518.1 万人。
美国12 月新屋开工和营建许可总数环比继续反弹。美国12 月新屋开工年化总数166.9 万户,预期156 万户,前值从154.7 万户修正为157.8万户;环比增5.8%,预期增0.8%,前值从增1.2%修正为增3.1%。12 月营建许可总数170.9 万户,预期160.4 万户,前值163.5 万户;环比增4.5%,预期减1.7%,前值增5.9%。
市场回顾
利率市场:
1 月21 日央行开展7 天逆回购2500 亿元,当日逆回购到期20 亿元,净投放2480 亿元,连续3 日净投放,连续两日净投放在2000 亿元以上。
资金价格涨跌不一,隔夜回购价格有所回升,7 天和14 天回购利率有所回落,预计在央行的对冲操作下月末资金有望保持平稳。周四利率债收益率多数下行,国债期货收涨。
一级发行方面,周四,共有6 只利率债新债招标,招标热度尚可。国开债增发10 年期债券,中标利率为3.4862%,全场倍数为3.84,新发1年期国开债,中标利率为2.45%,全场倍数4.16。进出口债增发3、5、10 年期债券,中标利率为3.0092%、3.2215%、3.6082%,全场倍数为4.01、3.62、2.83。新发0.25 年期进出口债,中标利率1.997%,全场倍数为4.56。
现券方面,国债各主要期限全面下行,其中1 年期品种下行2.25BP,5 年期国债到期收益率下行3.4BP,10 年期国债收益率下行2.75BP。国开债各主要期限全面下行,其中1 年期品种下行4.5BP,5 年期国开债到期收益率下行1.34BP,10 年期国开债收益率下行1.51BP。
资金方面,周四货币市场资金价格多数下行,其中,DR001 上涨9.7BP,DR007 下行15.1BP,DR014 下跌1.7BP。R001 上涨8.3BP,R007 下跌14.2BP。
R007 与DR007 利差扩大0.9BP。
国债期货方面,周四,国债期货全天震荡上行,上午小幅高开后冲高回落,午后震荡回升,全天以最高价收涨。10 年期主力合约上涨0.24%,5 年期主力合约收涨0.17%,2 年期主力合约上涨0.08%。
信用市场:
一级市场,今日,公司类主要信用债计划发行75 只,金额811.95亿元,昨日,3 只推迟及取消发行债券。
二级市场,1 月21 日,利率债到期收益率多数上行带动信用利差上行。1 年期短融信用利差均上行,其中,AAA 上行3.12BP,AA+上行4.12BP,AA 上行3.12BP。3 年期中票信用利差均上行,其中,AAA 上行3.04BP,AA+上行4.04BP,AA 上行3.04BP。5 年期中票信用利差均上行,各等级均上行1.34BP。1 年期城投债信用利差均上行,其中,AAA 上行4.38BP,AA+上行2.38BP,AA 上行3.38BP。3 年期城投债信用利差涨跌不一,其中,AAA 上行1.97BP,AA+下行0.03BP,AA 上行2.97BP。5 年期城投债信用利差均上行,其中,AAA 上行2.77BP,AA+上行2.77BP,AA 上行1.77BP。
转债市场:
1 月21 日,中证可转债指数下跌0.63%,成交391 亿元,较前一日有所上升。上涨125 家,下跌108 家。其中涨幅较大的有明阳转债(11.12%)、安20 转债(9.63%)、蓝帆转债(8.78%),跌幅较大的有翔港转债(-5.61%)、蓝晓转债(-3.02%)、晶瑞转债(-2.92%)。
信用重大信息
山东山水水泥集团,涉及债项:15 山水SCP002,公司公告称,截至2020 年12 月31 日,公司已与所有债券持有人达成和解,涉及债券本金68 亿元。公司根据和解协议已偿付60.34 亿,未兑付的债券本金7.66 亿元。公司在债券和解后,根据双方达成的和解协议约定,按时完成所有违约债券的兑付工作,未出现违约情况。
风险提示:国内政策宽松不及预期。