晨会纪要

类别:晨报 机构:东吴证券股份有限公司 研究员: 日期:2021-01-21

宏观策略

    宏观点评:一文前瞻拜登就职演说内容及影响

    短期内出于对拜登政府抗疫政策和绿色基建计划的期待,市场风险偏好有望继续得到提振。然而,风险偏好能否持续回升仍取决于1)疫苗接种的进展,比如从最新民调来看,59%的美国人仍认为疫苗接种进度太慢;2)已公布的1.9 万亿财政刺激法案如何实施。从目前来看,我们此前分析表明,如果拜登政府希望以两党合作的方式尽快通过该法案,其实际规模可能缩水至1 万亿以下,而如果拜登政府转而以党派化的“和解”程序,其通过时点可能要延后至一季度末,考虑到《关怀法案》即将于 3 月到期,上述不确定性的存在可能令风险资产承压。

    固收金工

    固收点评:1-12 月经济数据点评:国民经济稳定恢复,主要指标完成超预期

    整体来看,1-12 月份,国民经济保持稳定恢复,主要经济指标持续改善。三大投资中,基建投资略有收窄;房地产投资累计同比增幅持续扩大;工业生产继续提振,多行业保持两位数增长。社零总额稍有回落,部分消费升级类商品拉动力较强。就业方面,形势总体稳定,城镇调查失业率回落至上年水平。12月城镇失业率为5.2%,与上年同期持平;全年城镇新增就业1186 万人,明显高于900 万人以上的预期目标,完成全年目标的131.8%。从后期走势看,需求回升、投资加快、消费恢复对整个经济的带动在逐步增强,经济好转趋势保持不变。

    行业

    通用自动化行业数据点评:12 月制造业维持高景气,通用自动化持续回暖

    建议关注通用自动化相关细分领域龙头。工业机器人建议关注【埃斯顿】【绿的谐波】【奥普特】【拓斯达】【汇川技术】(电新组覆盖);激光领域重点关注【柏楚电子】【锐科激光】;机床领域建议关注正在崛起中的民营企业【创世纪】【海天精工】【国盛智科】;注塑机领域建议关注龙头【海天国际】【伊之密】;叉车领域建议关注龙头【安徽合力】【杭叉集团】。

    推荐个股及其他点评

    宝钢股份(600019):业绩超预期+大规模回购上调,上调21年盈利预测

    盈利预测与投资评级:预测2020/21/22 年公司营业收入分别为3105/3649/3850 亿元,增速分别为6.5%/17.5%/5.5%;归母净利润分别为127/190/205 亿元,增速分别为2.2%/50.0%/7.8%;PE分别为10.89x/7.26x/6.74x。目前估值仍处历史底位,维持“买入”评级。

    八亿时空(688181):国内混晶行业头部企业,募投项目打开成长空间

    盈利预测与投资评级:我们预计公司2020~2022 年营业收入分别为6.01 亿元、8.16 亿元和9.89 亿元,归母净利润分别为1.78亿元、2.12 亿元和2.54 亿元,EPS 分别为1.85 元、2.20 元和2.63元,当前股价对应PE 分别为31X、26X 和22X。考虑到公司在显示面板上游的稀缺性和低估值,首次覆盖,给予“买入”评级。

    风险提示:液晶材料国产化率减速的风险;OLED 材料研发进展不及预期的风险;客户集中度高的风险。

    雷赛智能(002979)年报预告点评:业绩符合预期,运控新星起航

    投资要点

    业绩预增58%~95%,符合预期。公司发布2020 年业绩预告,预计2020 年收入9.3-10 亿,同比+40.2%~50.8%,归母净利润1.7~2.1 亿,同比+58.0%~95.2%。其中按区间中值测算,Q4 收入2.7 亿,同比+53.7%,利润0.46 亿,同比+24.3%(19Q4 基数提升),业绩增长符合预期。

    东方财富(300059):权益市场黄金周期下,证券保持高增长盈利预测与投资评级:公司可转债发行在即,资本实力增强后证券业务进一步扩张,叠加权益市场进入黄金发展周期,坚定看好零售财富管理业务发展前景。预计公司2020、2021 年归母净利润分别为48.33、62.96 亿元,维持“买入”评级。

    风险提示:1)基金代销市场竞争激烈;2)东财证券市占率提升不及预期。3)宏观经济不及预期。