机器人行业:工业机器人12月增速与11月相当 全年增长19.1%

类别:行业 机构:湘财证券股份有限公司 研究员:仇华 日期:2021-01-21

工业机器人行业12 月产量增速与11 月相当,全年同比增长19.1%据Wind 数据,工业机器人行业2020 年12 月单月产量29,706 台,单月同比增长32.40%,与11 月的单月增速31.75%相当,低于9 月的51.40%,10 月的38.50%,但绝对值依然处于年内单月增速高位。我国2020 年全年工业机器人累计产量237,068 台,同比增长19.10%。该数据在4 月份转正后,至11 月一直保持持续上升态势,一度高达22.20%,但12 月增速一般,导致全年增速下滑至20%以下。

    工业机器人全年销量同比增长,主要受益于二、三季度以来的国内固定资产投资的持续反弹。不仅修复了年初新冠疫情对行业的负面影响,还扭转了行业2018、2019 年的低迷状态。但10、11 月份单月增速下滑,以及12月份增速与11 月相当,显示整体增速逐步回归常态。

    工业机器人行业整体反弹,得益于固定资产投资的上行2020 年全年的固定资产投资完成额为2.9%,虽然绝对值并不高,但这是2020年初大幅下跌的基础上实现的,直到2020 年9 月份才转为正值。动力来源,依然是我国加码基建,有效推动固定资产投资完成额稳步上升,这也是工业机器人行业快速反弹的重要力量源泉。

    工业机器人行业反弹,也是产业升级的必然结果2020 年前2 个月受新冠疫情影响,工业机器人产量大幅下滑,但2020 年3月以来单月数据一直保持同比正增长,4 月累计同比即转正,且一直保持上升势头。单月增速自8 月以来一直保持在30%以上,推升总量上行。根本原因,一方面在于疫情后,我国步入顺周期,阶段环境有利于制造业的发展;另一方面,我国持续推动产业升级,以及疫情对人员流动的限制,也是工业机器人快速反转的动力来源。

    此前,我国工业机器人一度低迷。我国工业机器人行业2016-2017 年受制造业产业升级推动,出现一波快速增长;但2018 年-2019 年,受整体经济下行压力上升,固定资产投资增速低迷的影响,行业产量下滑。从季度数据来看,2019 年第四季度,工业机器人产量单月同比已开始出现转正,促使2019 年累计数据下滑幅度收窄,也确立了工业机器人行业阶段底部。

    投资建议

    我国工业机器人主要服务于汽车、3C 等领域,2020 年行业同比增速稳健上行,在克服新冠疫情影响的基础上,有效延续了2019 年第四季度拐头趋势,符合我们对工业机器人行业已进入新一轮发展的判断,维持工业机器人行业“增持”评级。

    风险提示

    若全球新冠疫情不断反复,疫苗有效性下降,将影响固定资产投资而限制工业机器人行业的发展空间。