物流行业:12月快递业务量增长37.4% 21年将延续高基数下稳中有增

类别:行业 机构:中邮证券有限责任公司 研究员:徐鸿飞 日期:2021-01-21

  投资要点:

      行业同比大增:12 月,全国规模以上快递企业完成业务量92.54亿件,同比增长37.4%。实现快递业务收入926.2 亿元,同比增长20%。

      单票收入环比延续小幅回升:12 月,终端单票收入10.01 元,环比上涨1.47%,同比下降12.71%;扣除其他收入后,单票收入7.08元,环比下降1.17%,同比下降12.90%。

      中部业务量与收入增速继续领跑:前12 月,东部、中部、西部地区累计完成业务量分别同比增长30.73%、35.29%、29.45%;东、中、西部地区业务收入增速分别为16.43%、23.53%、17.31%。

      商务部发文,完善农村流通体系:商务部表示,要完善农村流通体系,健全县、乡、村三级物流配送体系,加强县级物流配送中心和到村物流站点建设,畅通城乡双向流通渠道。

      投资建议:国家邮政局预计,2021 年快递运输量将超过1200 亿件增长12%左右。我们认为,2021 年,国内经济复苏,为快递物流业提供了良好的发展环境;高基数下快递业仍要保持活力,主要依赖网购与直播带货,以及农村物流体系的完善促进农村需求的增长。

      快递业竞争激烈,电商仍将是主战场。京东物流作为电商自建物流平台,京东拟推进其IPO 事宜,资本市场将迎来又一快递龙头。顺丰加大电商件的投入力度,在服务质量、快递网络、信息化建设上的优势溢出。中长期看,仍建议持续关注快递龙头:顺丰控股。

      风险提示:疫情出现反复,经济恢复低于预期;电商发展与网购需求超预期放缓,快递网络建设进度不及预期,竞争格局恶化等。