食品饮料行业周报:疫情反复成扰动因素 景气赛道为当前首选

类别:行业 机构:渤海证券股份有限公司 研究员:刘瑀 日期:2021-01-21

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    行业重点数据跟踪

    乳制品方面,生鲜乳价格继续小幅上涨。截至2021 年1 月13 日,主产区生鲜乳平均价为4.24 元/公斤,环比上涨0.50%,同比上涨10.70%。

    肉制品方面,仔猪、生猪、猪肉价格于2019 年5 月份开始探底回升并且延续涨价趋势,去年十一前后价格开始出现明显下滑,猪肉价格中期向下趋势确立。截至今年1 月15 日,全国22 省仔猪、生猪、猪肉价格分别达到101.29元/千克、36.29 元/千克、51.64 元/千克,分别同比变动-3.33%、-2.45%、2.34%,短期由于年底需求增加价格小幅反弹,中期来看猪价恐将继续回落。

    本周市场表现回顾

    近五个交易日沪深300 指数下跌1.82%,食品饮料板块下跌6.28%,行业跑输市场4.46 个百分点,位列中信30 个一级行业末位。其中,酒类下跌7.13%,饮料下跌3.77%,食品下跌3.97%。

    个股方面,珠江啤酒、ST 威龙以及甘源食品涨幅居前,酒鬼酒、口子窖以及泸州老窖跌幅居前。

    投资建议

    本周,食品饮料板块大幅下挫,尤其白酒板块调整最为明显。我们认为,市场表现一方面与各地疫情有所反复担心影响白酒动销有关,但更为重要的在于板块此前过热的情绪及博弈。在相对乐观情况下,我们希望板块能够以时间换空间,消化估值行稳致远。长期来看,白酒作为可选消费的顺周期品种,业绩仍将环比持续改善,行业天然属性仍存,需求将会继续得到确认,且从批价来看行业仍运行在景气周期,仍然建议优选确定性较高的高端白酒,同时继续关注次高端的具体情况。此外,乳制品行业从上游情况来看,生鲜乳价格在产量明显增长的前提下价格同向增长,显示下游需求强劲。同时,乳制品行业上游生鲜乳价格持续温和上涨,或将促使企业收缩费用投放,利润弹性得以释放,建议积极关注。综上,我们暂给予行业“中性”的投资评级,继续推荐五粮液(000858)、今世缘(603369)、洋河股份(002304)、伊利股份(600887)以及双汇发展(000895)。

    风险提示

    宏观经济下行风险;重大食品安全事件风险。