科创板2020年全景复盘

类别:行业 机构:中国银河证券股份有限公司 研究员:吴砚靖/邹文倩/李璐昕 日期:2021-01-20

  2020 年整体收益良好,高端装备领域表现最佳2020 年“科创50 指数”全年涨幅达39.30%,对比沪深300 指数实现持有期超额收益12.09%,低于创业板指25.66%。其中高端装备领域涨跌幅最大,为437.81%。

    成交额稳健发展,两融余额保持增长

      2020 年,科创50 年均成交额为272.14 亿元,年均换手率为4.32%。截至12 月31 日,科创板融资融券余额为452.33 亿元,其中融资余额325.00 亿元,融券余额127.32 亿元。相比年初,科创板两融余额增长了374.55 亿元。

    估值较年初上涨37%,新一代信息技术子行业估值最高截至2020 年12 月31 日,科创板50 指数市盈率为79.82 倍(剔除负值)相较年初市盈率上升了37%。按科创板一级子行业分类来看,新一代信息技术子行业估值最高,平均PE 水平为125 倍。

    超募比例达37.86%,首发估值远高于其他板块从2020 年1 月1 日到 2020 年12 月31 日,科创板发行的145家公司拟募集资金为1614.86 亿元,实际募集资金达到2226.22 亿元,超募比例达到37.86%;2020 年科创板首发市盈率为71.75 倍,远高于创业板注册制实施后首发市盈率均值的35.34 倍;从各月表现来看,3 月份首发市盈率最高,为53.58 倍,12 月份最低,为31.79 倍。

    解禁规模占总流通市值20%,解禁潮冲击有限2020 年全年科创板限售解禁规模为6626.49 亿元,占科创板流通总市值的19.79%。7 月份为解禁规模最大月份,解禁市值达到2934.85 亿元。7 月22 日,科创板当天解禁超1600 亿,当日科创板指数仅下跌0.03%。11 月份为解禁潮第二轮,解禁规模为1152.23亿元。解禁潮对科创板市场冲击较为有限。预计2021 全年科创板解禁规模为7531.93 亿元,占科创板流通总市值的22.58%,总规模和占总市值比例相对2020 年将有所提升。单月来看,上半年解禁规模明显高于2020 年同期,7、8 月份将迎来解禁潮,7 月份解禁规模预计将达到2403.21 亿元。(12 月31 日收盘价测算)

    机构持股比例稳步提升,重仓股集中在信息技术子板块2020 年Q1/Q2/Q3 机构持股占科创板总流通股比例中位值为6.84/12.17/11.04,总体来说,科创板企业机构持仓呈现上升趋势。

      从基金重仓持仓来看,前十大个股分别为金山办公、中微公司、中芯国际、石头科技、西部超导、睿创微纳、沪硅产业、南微医学、传音控股、道通科技。其中,年区间涨跌幅最高的为传音控股(+237.05%)最低的为中芯国际(-30.35%)。