12月空调产业在线数据点评:出口高增30% 集中度提升明显

类别:行业 机构:华安证券股份有限公司 研究员:文献 日期:2021-01-20

  整体:出口高增 30%,内销略有下滑。

      12 月空调产业在线数据出炉,出口高增30%,内销略有下滑。12 月当月出口销量549 万台,同增30%,外销已连续7 个月实现正增长,12月增速达到年内最高值,一方面,受海外疫情影响,外销需求持续旺盛;另一方面,大宗价格、汇率等因素也推动经销商提前锁价备货。内销方面,12 月当月内销销量606 万台,同比-6%,去年春节时间较早导致备货周期提前,整体基数偏高,叠加原材料价格上涨推动部分机型涨价预计亦对销量有所影响。

      分公司:美的表现突出,外销持续高增。

      内销方面,美的全年内销实现正增长。格力12 月内销276 万台,同比-2.5%,全年累计内销2963 万台,同比-12.4%;美的12 月内销200 万台,同比-11.1%,全年累计内销2563 万台,同比+3.9%;海尔12 月内销55 万台,同比+1.9%,全年累计内销806 万台,同比-5.7%。

      外销方面,美的外销持续高增。格力12 月外销65 万台,同比-23.5%,全年累计外销1068 万台,同比-15.8%;美的12 月外销218 万台,同比+81.7%,全年累计外销2241 万台,同比+25.6%;海尔12 月内销28 万台,同比+64.7%,全年累计内销295 万台,同比+12.6%。

      投资建议

      在地产需求及装修需求延后释放的逻辑下,白电环比改善趋势明显,四季度终端销售数据亮眼。龙头企业具有更优秀的后端组织架构及供应链,能够更好地应对疫情、原材料涨价等挑战,把握发展机遇,叠加空调新能效标准生效,行业洗牌加剧,龙头份额有望进一步提升,美的四季度以来多品类份额提升,出口数据尤其亮丽,建议关注白电龙头底部复苏。推荐关注白电龙头美的集团、海尔智家、格力电器。

      风险提示

      疫情反复风险,原材料价格持续上涨风险。