高德红外(002414):开年重大合同落地 订货饱满需求旺盛

类别:公司 机构:兴业证券股份有限公司 研究员:石康/李博彦 日期:2021-01-20

  公司近日与客户签订两份某型号装备热成像仪订货合同,合同金额分别为3.49 亿元和0.52 亿元(合计4.01 亿元),分别占公司2019 年经审计营业收入的21.32%、3.15%(合计24.47%)。

      近年来公司参与的各兵种多类型型号项目竞标成绩优异,多个型号产品订单集中性签署,大幅提升了公司产品在多个领域的批量应用。随着各型号产品逐步定型,陆续实现了批量订货。公司本次签署的两份合同为定型型号产品的首次批量订货,公司将积极做好排产计划,以保证新增型号产品及既有型号产品的如期交付。

      近年来公司军工业务持续获得跨越式发展:2019-2020 年,公司国内列装新老型号产品接续签订订货合同,2020 年公司发布多次重要军品中标或合同公告,合同合计金额16.42 亿元,达公司2019 年营业总收入的100%。

      2020 年底,公司获得了行业主管部门颁发的装备总体资质证书,其中包括公司增扩的某类完整装备系统科研生产资质、某两类完整装备系统科研资质。上述装备总体资质扩项申请获得通过,公司科研生产许可范围增加。

      公司是国内首个具备完整装备系统科研生产资质的民营企业,对国家推动军民融合进程具有极强的示范意义。

      我们维持盈利预测, 预计公司2020-2022 年实现归母净利润10.94/13.30/16.08 亿元,对应PE 为68/56/46 倍(2021.1.19)。维持“审慎增持”评级。

      风险提示:新品研发进度不及预期,关注武器系统定型进度及需求落地。