商贸零售行业点评:春华秋实 直播电商2021将在资本市场大放异彩

类别:行业 机构:浙商证券股份有限公司 研究员:陈腾曦 日期:2021-01-20

  报告导读

      直播电商行业热度持续走高,板块A 股重点标的触底反弹。

      快手计划2 月5 日于港股挂牌,有望大幅提升板块市场关注度。板块重点标的涨幅明显:截至2021 年1 月19 日收盘,星期六自最低点(2021.01.07)上涨32.7%,盛讯达自最低点(2021.01.14)上涨18.6%,天下秀自最低点(2021.01.14)上涨17.8%。

      投资要点

      直播电商行业定位:电商行业爆发性最强的新兴流量池。

      1)原因一:科技创新驱动流量变革,催生新兴流量池科技创新驱动数据&算法进化,推动新流量池的诞生,短视频直播平台是新兴流量池的典型代表。

      2)原因二:推荐算法强势提效,带动直播电商快速发展短视屏直播平台的内容分发机制基于推荐算法,决定了电商将成为短视频直播平台流量变现的最佳方式。

      结论:直播电商行业欣欣向荣,值得重点关注。

      直播电商行业宏观数据:头部平台DAU 与用户时长占比持续快速上升。

      直播短视频APP 每日使用时长持续上升:极光大数据显示,短视频占移动网民人均APP 每日使用时长自2019Q3 的16.2%上升至2020Q3 的26.6%,仅次于即时通讯APP。

      直播电商头部APP DAU 存量巨大:截至2020 年6 月30 日,快手DAU 达到3.02 亿;2020 年9 月15 日抖音第二届创作者大会上宣布DAU 增长至6 亿。

      直播电商市场规模有望突破万亿:2020 年淘抖快电商GMV 目标分别为5000亿、2000 亿、2500 亿,全年短视频直播电商行业GMV 预计破万亿。

      直播电商赛道投资机会:平台商业化、专业化渠道商、品牌标配工具。

      1) 平台级别机会:淘抖快三足鼎立,视频号入局或成新的颠覆性势力2) 专业化渠道:运营与供应链成为核心壁垒,头部渠道商将强者恒强3) 品牌零售运营标配工具:服务商的大时代

      投资建议:关注两大平台&三大A 股标的

      1) 两大平台:快手二月初拟港股IPO,短视频直播头部平台,商业化潜力巨大;期待字节跳动或抖音的IPO 计划。

      2) 星期六(遥望网络):能力全面的直播电商赛道头部玩家之一。

      2020 年遥望累计带货已达GMV 40-45 亿。

      头部主播打造能力获证明,产业号召力已现:公司拥有张柏芝、王祖蓝、李亚男等十余位明星和“瑜大公子”、“李宣卓(酒仙)”等100 余位签约红人。公司自主孵化出的“瑜大公子”粉丝数超过1500 万,单场GMV 曾高达3.7 亿元。

      公司2021 年将启动与外部主播的多样化合作。

      全品类供应链深度布局:公司目前合作品牌已经接近千余个品牌,货品表中SKU 达到20-30 万个,其中独家签约品牌有数十家。

      3) 盛讯达:深度绑定头部机构,合作将进一步深化。

      盛讯达联手头部机构成立盛讯云商,跨界布局直播电商:盛讯达与头部机构成立子公司盛讯云商,盛讯达占51%,头部机构占49%。头部机构的管理团队入职盛讯云商,公司对其实施股权激励计划,约定2 千万、2.2 亿、2.6 亿业绩指标,未来双方合作有望进一步深化。

      4) 天下秀:“数据优势+专业全案服务“,红人商业化头部服务商,受益于短视频直播行业兴起。

      公司作为红人经济第一股,已覆盖新浪微博、微信、抖音、喜马拉雅FM、映客等多个主流新媒体传播平台,形成①红人广告大数据云投放平台WEIQ、②品牌企业综合解决方案平台SMART 、③ 红人价值排行及版权管理机构TOPKLOUT 克劳锐、④红人创业加速孵化品牌IMsocial 四大业务平台。目前WEIQ 平台整合了全网超过100 万红人,注册商家用户数超过6 万;TOPKLOUT克劳锐榜单覆盖的红人达900 万以上;入驻IMSOCIAL 的头部红人数超过200位。未来借助公司得天独厚的客户及自媒体资源、优秀的大数据处理能力,有望成为行业内绝对龙头企业。

      风险因素:政策风险,新流量快速变迁,短视频内容平台活跃客户下滑。