地方政府债券与城投行业监测周报2021年第2期:地方债柜台发行进一步规范 再融资债券加速发行

类别:债券 机构:中诚信国际信用评级有限责任公司 研究员:杨沛松/汪苑晖/刘心荷 日期:2021-01-20

  本期要点

      要闻点评

      财政部印发《关于进一步做好地方政府债券柜台发行工作的通知》,进一步规范地方债柜台发行

      多家上市酒企股权划转省级财政充实社保基金

      上周,共有2 个城投企业发布债券提前兑付本息公告

      上周,共有11 只城投债券取消发行,取消发行规模环比回升约146.81%

      地方政府债与城投债发行情况

      地方债:上周,全国共发行8 只地方债,发行规模较前值回升719.00 亿元至944.00 亿元,净融资额较前值回升716.85 亿元至914.85 亿元。截至1月15 日,存续期内地方债规模合计25.54 万亿元。从发行结构来看,上周发行的地方债均为再融资债,共944.00 亿元,其中再融资专项债422.00 亿元,再融资一般债发行522.00 亿元,均用于偿还存量债务。从发行期限看,加权平均发行期限从10 年缩短至8.98 年,仍以10 年期为主,占比66%。从区域分布看,内蒙古、江苏、新疆、四川各发行2 只地方债。发行成本方面,10 年期债券发行利率有所下降,一般债发行利率较前一周同期限债券小幅回升至3.41%,专项债发行利率回落至3.41%;发行利差方面,10 年期发行利差收窄,一般债发行利差走阔至26.83BP,专项债发行利差收窄至26.82BP。

      城投债:上周,城投债共发行119 只,规模较前值回升9.02 亿元至949.20亿元,净融资额大幅回落402.60 亿元至163.20 亿元;基础设施投融资行业企业共发行107 只债券、规模合计815.20 亿元。截至1 月15 日,存续期内城投债规模合计10.35 万亿元,其中,基础设施投融资行业存量债券规模9.14 万亿元。从广义口径看,各期限城投债发行成本涨跌互现。其中,3 年期AAA 级城投债发行利率和利差上行幅度最大,分别上行33BP、42BP 至4.21%、148BP,5 年期AAA 级城投债发行利率和利差下行幅度最大,分别下行19BP、20BP 至3.77%、83BP。发行结构以超短期融资债券和一般中期票据为主,其中超短期融资债券占比维持40%,一般中期票据占比22%,较前值回升2 个百分点。发行期限仍以中短期为主,5 年期及以下城投债占比仍超九成,其中1 年及以下期限占比53%、居首位,较前一周回升1 个百分点,3 年期占比25%、位列第二,占比较前一周回升约1 个百分点;发行主体以AA+级、AAA 级为主,其中AA+级占比36%,较前值回落4 个百分点,AAA 级占比33%,较前值回落7 个百分点;此外,从区域分布看,共17 个省份发行城投债,江苏省发行数量仍居首位、共发行50 只,广西发行利率、利差均居首位,分别为4.98%、277.96BP。

      地方政府债与城投债交易情况

      根据公告信息,上周未有城投企业级别调整。

      上周,未有城投企业信用事件。

      地方政府债:上周,地方政府债现券交易规模共计867.76 亿元,较前值回落87.38 亿元;地方债到期收益率多数回落,平均回落幅度为5.24BP。

      城投债:上周,城投债现券交易规模为2440.42 亿元,较前值回升426.357亿元;城投债到期收益率多数回升,平均回升幅度为5.60BP;信用利差方面,3 年、5 年期限信用利差较前值收窄,7 年期限信用利差较前值走阔。

      城投债异常交易:上周共有62 个城投主体的105 只债券发生171 次成交净价偏离较大的情况,主体数量、债券数量和发生异常交易次数均较前值增加。