半导体行业：DOD“拉黑”小米等9家企业：对小米供应链暂无影响

　　美国国防部将 9家中国企业列入“黑名单”。根据美国国防部（DOD）2021 年1 月14 日发布的公告，9 家中国企业已经被新添加至美国的“中国涉军企业”名单。这9 家企业多数是半导体、大数据、航空相关企业，唯独小米是以消费电子商品为主营业务的企业。9 家企业分别是：1）小米集团（Xiaomi Corporation）；2）中微半导体（Advanced Micro-FabricationEquipment Inc, “AMEC”）；3）箩筐技术（Luokong Technology Corporation,“LKCO” ）； 4 ） 北京中关村发展投资中心（ Beijing ZhongguancunDevelopment Investment Center）；5）高云半导体（GOWIN SemiconductorCorp）；6）大新华航空有限公司（Grand China Air Co. Ltd. “GCAC”）；7）中译语通科技股份有限公司（Global Tone Communication Technology Co.

    　　Ltd., “GTCOM”）；8）中国航空集团有限公司（China National AviationHolding Co. Ltd., “CNAH”）；9）中国商用飞机有限责任公司（CommercialAircraft Corporation of China, Ltd., “COMAC”）。

    　　“中国涉军企业”名单与“实体清单”有别，企业供应链暂不受影响。根据美国相关法律，“中国涉军企业”清单效力主要来自于《国防授权法案》，与美国商务部提出的“实体清单”有非常大的区别。“中国涉军企业”清单中的企业并不直接受到制裁，而是通过总统签发的“行政命令”进行额外限制。

    　　目前“军方相关”清单中的企业所受的影响主要来自于2020 年11 月12 日签发的“行政命令”，其主要内容是限制“美国人”（含在美国法律下成立或受美国管辖的实体、美国公民、有永久居住权的外国人、或任何位于美国的人）对清单上的企业进行投融资。因此，就目前的情况来看，被列入“中国涉军企业”名单的企业的供应链暂时还不会受到影响，依旧可以从在美企业购买产品。

    　　对小米业务影响较小。在此之前，美国国防部已分三次将35 家中国企业拉入“中国涉军企业”名单。以6 月被列入名单的浪潮信息为例，列入名单后英特尔CPU 断供事实上仅持续了1 天，至6 月30 日就恢复正常，其整体业务并没有受到明显影响。因此，我们判断在被列入名单以后，小米集团的业务与供应链也将大概率维持常态。但另一方面，根据彭博数据，来自美国的投资人目前持有小米约15%的股票，如行政命令不撤销，这些美国投资者将需要在2021 年11 月11 日之前完成对小米股份的剥离。

    　　对中微公司没有实质性影响。1 月15 日中微公司发布公告称，该事件对公司生产经营没有实质影响，公司目前进出口业务情况一切正常。公司回应称其严格遵守各经营地的包括出口管制在内相关法律法规，其产品和服务从未涉及任何军事用途。公司未接受过任何军方投资，和中国军方毫无关系，也没有为任何军用终端用户提供产品。

    　　风险提示

    　　中美贸易摩擦加剧的风险；国产化进展不及预期；行业竞争加剧的风险等。