1月第3周资产配置报告

类别:宏观 机构:天风证券股份有限公司 研究员:宋雪涛 日期:2021-01-19

  1 月第2 周各类资产表现:

      1 月第2 周,美股全面回调。Wind 全A 下跌1.02%,成交额5.7 万亿,成交量维持在高位。一级行业中,银行,电子和通信等行业领涨;农林牧渔,国防军工和有色等行业表现靠后。中证国债震荡略偏强,中证企业债继续走强。

      1 月第3 周各大类资产性价比和交易机会评估:

      权益——短期板块轮动,抱团脆弱但暂时难解体债券——预计年前会再操作MLF,流动性溢价维持低位商品——美国数据放缓,商品价格有所回落

      汇率——人民币汇率升值空间继续缩小,资金流入短期利多人民币币值海外——疫苗安全性引发乐观预期松动,美国实际利率与名义利率小幅回落。

      风险提示:美国疫情继续恶化,致死率和重症率急速上升;信用事件引发信用扩张加速回落;国内货币政策收紧超预期