食品行业周报：12月猪肉价格环比回升6.5％

　　板块表现：上周（1 月11 日-1 月15 日）大盘指数涨跌幅-0.74%，食品饮料指数涨跌幅-5.05%，涨跌幅在28 个子行业中排名第24。表现前三板块为白酒板块涨跌幅-1.87%，啤酒板块涨跌幅-1.20%，其他酒类板块涨跌幅-3.79%。个股涨幅前三为仙乐健康（+14.07%）、千禾味业（+10.75%）、三全食品（+6.50%）。

    　　个股跌幅前三为庄园牧场（-26.99%）、老白干酒（-20.31%）、ST 椰岛（-19.76%）。

    　　个股要点：【贝因美】1 月16 日公司发布业绩预告，预计2020 年扭亏为盈，归属于上市公司股东的净利润为5400-8000 万元之间，上年同期亏损10308.23万元。【酒鬼酒】1 月16 日公司发布业绩预告，预计2020 年归属于上市公司股东的净利润为4.55–4.95 亿元之间，比上年同期增长51.92%–65.28%，主要系营业收入增长及经诉讼程序收到赔偿款7194 万导致税后非经常性损益净额增加5341 万元。【百润股份】1 月16 日公司发布业绩预告，预计2020 年归属于上市公司股东的净利润为5.11–5.56 亿元，比上年同期增长70%-85%，主要系公司预调鸡尾酒业务及香精香料业务销售增长情况良好。

    　　行业观察：根据搜猪公众号，2020 年全年CPI 同比上涨2.5%，涨幅较2019年缩小0.4 个百分点。12 月份CPI 同比由降转涨，PPI 同比降幅收窄。随着元旦春节到来，消费需求季节性增加，同时饲料成本有所上升，12 月猪肉价格环比回升6.5%。

    　　上周观点及推荐组合：可选消费继续领先，必选中啤酒行业转型正当时。我们推荐三条主线：一是稳增长低估值的一线白马，首推高端白酒板块，关注贵州茅台、五粮液、泸州老窖、洋河股份，食品龙头（伊利股份、双汇发展）；二是利润提升空间大的啤酒板块，包括青岛啤酒，关注华润啤酒、燕京啤酒、重庆啤酒；三是直销渠道收缩传统渠道受益的保健食品行业，推荐汤臣倍健。

    　　行业最新数据：2021 年1 月8 日全国牛奶零售价为12.39 元/升，环比下降0.08%，同比上涨1.06%，2020 年全年均价同比+2.32%；2021 年1 月8 日全国酸奶零售价为15.61 元/公斤，环比上涨0.19%，同比上涨1.63%，2020 年全年均价同比+4.14%。2021 年1 月6 日全国生鲜乳平均价为4.22 元/公斤，环比上涨0.24%，同比上涨10.18%，2020 年全年均价同比上涨3.92%。（已更新至最新数据）

    　　风险提示：经济增速放缓，原材料成本上升，食品安全问题，国内外疫情控制进程不及预期。