地产市场交易周报：板块弱势反弹 行业和龙头估值优势明显

　　投资要点：

    　　板块走势：上周，申万地产板块上涨1.29%，行业排名第5 位，走势略强于大盘（沪深300 下跌0.68%）。2020 年下半年以来，地产板块走势明显弱于大盘。

    　　成交统计：上周，申万房地产行业共成交804 亿元，行业排名第19位；纵向来看，近两周地产板块周平均成交量为2017 年以来较高水平，但低于2017 年和2020 年。从10 月份以来成交量和成交额总体呈下降趋势，上周成交额和成交量分别环比下降11.48 亿元和2.07 亿股。

    　　资金流向：上周，房地产板块资金净流出3.7 亿元，行业排名第2 位；纵向来看，近两月资金总体呈流出趋势。

    　　融资融券：上周，申万房地产板块融资净卖出0.33 亿元，行业排名第17 位；纵向来看，地产板块融资余额及其占流通市值比例总体上升。

    　　板块估值：截止到2021 年1 月15 日，地产板块动态PE 为8.5 倍，估值仅高于银行板块；纵向来看，近目前地产板块估值仍处于近10 年较低水平。

    　　投资建议：上周，地产板块反弹，走势略强于大盘，成交量继续低位波动，行业资金继续净流出。从全国范围看，房地产行业始终坚持“房住不炒”的调控总基调，商品房成交总体保持平稳，行业资金面总体健康，但受“三条红线”限制，行业资金面总体承压，降杠杆趋势将会延续。业绩方面，行业龙头和二线龙头市占率保持上升，未来两年业绩基本能够保持稳定增长。较低的估值和较高的业绩确定性，大部分行业龙头和部分二线龙头具有较高的安全边际。投资者仍可关注万科A、保利地产、招商蛇口、金地集团、荣盛发展等行业龙头和二线龙头。

    　　风险提示：宏观经济周期波动风险；货币政策收紧风险；个别公司资金链断裂引发的市场风险；疫情反复引发的风险。