化工行业周报:化工景气仍在持续复苏 重点关注化纤投资机会

类别:行业 机构:财通证券股份有限公司 研究员:虞小波/路辛之 日期:2021-01-19

本周价格涨幅较大的产品为DMF(+5.94%)、VE(+5.46%)、粘胶短纤(+5.01%)、VB1(+4.22%)、VD3(+4.19%)、尿酸(+4.14%)、蛋氨酸(+3.83%),价格跌幅较大的产品为DMC(-5.41%)、R22(-3.65%)、辛醇(-3.63%)、丙烷(-3.09%)。本周VB5(1.65%)、VH(1.83%)、蛋氨酸(2.45%)、TDI(7.13%)、R32(9.28%)价格处于历史较低分位。

    本周价差涨幅较大的产品为PDH(+1182)、DMF(+385)、粘胶短纤(+319)、PO(+241)、氨纶(+204)、PVA(+166)、钛白粉(+115),价差跌幅较大的产品为DMC(-1033)、R134a(-615)、聚合MDI(-301)、纯MDI(-204)、R22(-188)、炭黑(-177)、醋酸(-107)、PX(-104)。本周R32(3.75%)、R134a(4.35%)、PX(5.24%)、TDI(6.68%)、PTA(9.64%)价差处于历史较低分位。

    投资结论:从资产配置角度,2021 年经济复苏确定性较高,化工行业已迎来最佳配置窗口。从基本面角度,受国内外需求恢复和下游补库行情带动,主要化工品价格、价差和上市公司业绩仍在持续边际复苏。重点关注兼具成本优势和资本开支成长性的优质周期成长股,包括:万华化学、华鲁恒升、华峰化学、金能科技、荣盛石化、卫星石化等,以及以化纤为代表的景气持续复苏或涨价超预期的投资机会。

    风险提示:原油价格大幅波动,下游需求不及预期