可转债周报：银行转债如何参与?

　　银行转债如何参与？当前估值偏高、弹性远低于股票，光大、张行等可关注.

    　　当前银行转债共有10尺、占转债市场余额比将近三分之一，涵盖股份行、城商行与农商行，可较好的代表银行板块，也为机构重要的底仓品种，就银行转债整体来说，去年以来走势与银行股频频背离，且当前由于估值处于19年以来的校高位置，银行特债的弹性远低子银行股（银行指数涨幅10%对应银行转债指数涨幅2%），根据历史表现、银行板块在四孝度初与1月会迎来行情，但若忽略个券特性则弹性过小，仍需择券参与，银行转债个券方面，根据当前平价所处位置，首选弹性品种光大、其次为无锡、张行等；考虑到盈利能力（净息差）、资产质量（不良贷款率）等公司基本面因素，可以参与光大、张行等.

    　　一周市场回顾：本周股市小幅下跌，上周领涨的有色金属、电气设备、食品饮料等板块大跌，而低估值的银行等板块大涨、出现风格反转。转债方面，本周中证转债指数下跌0.04%，成交有所回落；估值方面，转股溢价率上升至28%、继续小幅回升.

    　　股市：继续关注低估值与科技板块，上周股市行情出现反转，前期大漲的龙头公司以及景气板块出现较大幅度的回调；海外方面，美债收益率大幅上行，须关注美联储宽松力度缩减预期、美国新一轮财政刺激以及通胀升温之后利率的进一步上行的可能，过票方面，由于盈利增速大幅改善，中等市值绩化股，低估值板块和科技板块均值得继续重点挖掘和关注。

    　　转债：不宜追高，控制仓位、择券为重，转债当前仍然存在剧烈的分化，抱团现象严重，而短期内需要警惕抱团瓦解引起的平价与估值双杀，整体应当控制仓位、个券为重，择券方面，首先优质高价品种可以适当获利了结，后续也应当谨慎参与，以规避未来可能出现的较大回撒，优质新券应当继续抓紧上市初期的参与窗口，可以关注1）景气行业中的相对低价品种：风电相关东缆，运达（B品种），新能源汽车相关金力；2）顺周期品种：淮矿、鸿路、明泰等；3）消费品种洽洽；4）其他优质标的如景20、盈峰、星宇等；5）优质新券长海等；6）待发行的嘉元科技、三花智控等也可关注上市初可参与的窗口期.

    　　一級市场跟踪：本周1只新券发行，2家公司发布預案，5家公司转債发行获股东大会通过，4家可转债获发审委通过，6家公司可转债获得证监会核准批复。

    　　风险提示：经济增长不及预期，再融資政策变动激活Wi转到设置"