建筑材料行业周报：光伏玻璃格局新增变数 整体供需紧张有望下半年缓解

　　本周观点：光伏玻璃格局新增变数，整体供需紧张有望下半年缓解。2020 年，光伏行业呈现高度景气，下游组件大规模扩产拉动光伏玻璃需求大幅增长，全年已有信义光能、福莱特、亚玛顿、旗滨集团、南玻、金晶科技、中建材、安彩高科、德力股份等公司宣布扩产计划。2020 年底，供给方面工信部拟有条件放开光伏玻璃产能置换政策，需求方面在“碳中和”趋势下，光伏市场扩容提速的预期增加。供需双振下，2021 年开年，光伏玻璃行业又有新的扩产计划和新的进入者。1 月8 日，汽车玻璃龙头福耀玻璃公告称，拟增发1.01 亿H股，占H 股总股本的20.16%，用于扩大光伏玻璃市场等用途，预计可募集30亿元人民币，这是福耀玻璃首次公开表示参与光伏玻璃领域。1 月11 日，彩虹新能源公告称，公司与上饶市政府就建设彩虹上饶超薄高透光伏玻璃项目达成项目合作意向，该项目拟分三期进行，投资建设10 座超薄高透光伏玻璃窑炉及配套加工产线，第一期拟建设三条生产线，此前彩虹新能源中电彩虹称该投资计划为106 亿元。玻璃企业纷纷扩产，但产能释放仍需1-2 年时间，从现有产能扩张的规划来看，2021 年新增产能主要集中在两大龙头手中，信义2021年预计有4000t/d 产能投放，福莱特有4600t/d 产能投放。产能投放基本在二季度之后，光伏玻璃供应紧张的状况有望在下半年缓解，我们预计至2021 年一季度，光伏玻璃维持供需紧俏的态势，价格仍将维持高位。

    　　水泥价格保持平稳为主。12 月底，受大范围降温、降雪影响，国内水泥市场需求提前减弱，同时因有环保管控、限电以及错峰生产等措施执行，水泥供给被抑制，企业库存持续处于低位，淡季前无清库压力，维护水泥价格保持稳定。

    　　价格：根据数字水泥网，本周全国水泥均价449.68 元，同比-3.83pct，环比下跌-0.57pct。库存：本周全国水泥平均库存53.26%，同比-1.76pct，环比+0.05pct。

    　　80 个城市中，7 个城市库存增加，7 个城市库存减少，主要集中在华东地区。

    　　出货：本周全国水泥平均出货42.32%，同比+14.58pct，环比-1.46pct。74 个城市中，30 个城市出货下降，变化幅度5pct-20pct；8 个城市出货上升，变化幅度5pct-45pct。

    　　浮法玻璃价格稳定，轻微下跌。1 月15 日，国内重点城市浮法玻璃现货平均价2306.48 元/吨，较上周五环比下跌1.61%。根据卓创资讯，本周重点监测省份生产企业库存总量为1764 万重量箱，较1 月7 日增加305 万重量箱，增幅29.71%。本周浮法玻璃市场整体库存增速进一步提升。

    　　无碱粗纱价格主流产品维稳运行，电子纱价格上涨明显。根据卓创资讯，本周全国主要池窑企业2400tex 无碱直接缠绕纱平均价格5691.25 元/吨，电子纱平均价格11150.00 元/吨较上周分别上涨1.06%和13.78%。

    　　市场回顾：

    　　1) 行业：本周大盘下跌0.10%，创业板下跌1.93%，建筑材料上涨1.12%，在整个市场中表现较好。子行业涨幅前五为其他建材（6.1%）、建筑材料（1.1%）、管材（0.8%）、耐火材料（0.6%）、水泥制造（-1.4%）。

    　　2) 个股：在我们在我们统计的96 支个股中，本周共有27 支上涨，涨幅前五的公司为华立股份（20.84%）、坚朗五金（18.19 %）、中铁装配（16.81 %）、雄塑科技（16.28%）、兔宝宝（12.50 %）；跌幅前五的公司为三圣股份（-17.42%）、福莱特（-13.08%）、中材科技（-12.30%）、天安新材（-11.41%）、四通股份（-11.02%）。

    　　3) 投资建议：逆周期持续加码，基建复工加快，水泥需求逐步释放，重点推荐海螺水泥、塔牌集团，建议关注祁连山、天山股份、冀东水泥；玻纤价格底部基本确认，国内需求恢复，重点推荐中国巨石；管材行业顺应精装集采趋势，龙头市占率有望提升，重点推荐永高股份。

    　　风险提示：宏观经济下滑超预期，需求恢复不及预期，政策推进不及预期。