石油化工行业周报:油气价格上涨 关注相关投资机会

类别:行业 机构:海通证券股份有限公司 研究员:邓勇/朱军军/胡歆/张璇 日期:2021-01-18

  核心观点:今年以来国际油价涨幅为9%,亚洲LNG现货价涨幅为54%,近期油气价格上涨主要是由供需面影响所致。从OPEC+达成的减产协议来看,2-3月份OPEC+依然维持较高减产力度,另外沙特表示额外自愿减产100万桶/天,我们认为今年原油有望进入去库存周期从而带动油价进一步上涨。受寒冬对天然气需求、LNG运费提升等因素影响,近期亚洲LNG价格大幅上涨,从而推动国内LNG价格上涨。油气价格上涨,建议关注相关龙头公司的投资机会。

      供需格局预期向好,油价上涨。今年以来布伦特原油价格从51.80美元/桶上涨至目前(1月12日)的56.58美元/桶,涨幅达9%,供需格局预期向好是油价上涨的重要推动力。1月5日OPEC+达成2-3月减产协议,除俄罗斯、哈萨克斯坦合计产量每月提升7.5万桶/天外,其他OPEC+减产国继续维持1月减产力度,另外沙特表示2-3月额外自愿减产100万桶/天,OPEC+维持高减产力度提升市场对今年供需格局向好的预期。EIA预计2021年全球原油供给量为9713万桶/天(未考虑此次OPEC+减产协议),需求量为9777万桶/天,原油有望进入去库存周期。

      供需偏紧带动亚洲LNG现货价格上涨。根据彭博数据,目前(1月13日)亚洲LNG现货JKM价格为19.7美元/MMBtu,今年以来涨幅达54%;目前(1月12日)国内LNG市场价格为9857元/吨,今年以来涨幅为45%。国际气价上涨主要有几方面原因:(1)寒冬下亚洲市场对于天然气现货需求强劲;(2)受疫情和运输需求提升的影响,巴拿马运河拥堵使得船舶等待时间延长,许多船只被迫取道更长的航线前往亚洲,导致LNG运输船租金大幅上升,根据彭博数据,目前(1月6日)苏伊士运河以西市场LNG海运价格为16万美元/天,较2020年11月底涨幅达43%。

      投资建议。需求改善带动油气价格上涨,相关油气公司盈利能力有望增强,同时原料价格上涨也会为企业带来一定库存受益,建议关注民营炼化恒力石化、荣盛石化、东方盛虹、卫星石化、桐昆股份、恒逸石化,天然气新奥股份、新奥能源(H),油服中海油服等。

      风险提示:油气价格大幅波动,需求恢复不及预期等。产品价格大幅波动,油价大幅波动等。

      建议关注恒力石化、荣盛石化、东方盛虹、卫星石化、桐昆股份、恒逸石化