新能源车周报：12月国内新能源车产销同比分别增55.7％、49.5％

　　投资要点：

    　　一周市场表现。指数方面，本周（2021.1.11-2021.1.15）上证综指跌0.10%，深证A 指跌2.18%，沪深300 指数跌0.68%，锂电池指数跌4.85%，锂电池指数表现弱于上证综指、深证A 指和沪深300 指数。

    　　股票池个股表现方面，涨跌幅前五名分别为：天齐锂业（+9.97%）、江特电机（+9.87%）、道氏技术（+6.42%）、赣锋锂业（+6.09%）、杉杉股份（+1.73%）；涨跌幅后五名分别为：赢合科技（-27.33%）、星源材质（-19.01%）、寒锐钴业（-13.64%）、科达利（-12.90%）、新宙邦（-12.60%）。

    　　行业动态：12 月新能源汽车销量24.8 万辆，同比增长49.5%根据中汽协微信公众号披露数据，2020 年12 月新能源汽车产销预计分别完成23.5 和24.8 万辆，同比分别增长55.7%和49.5%，环比分别增长17.3%和22.0%。2020 年1-12 月新能源汽车累计销量达到136.7 万辆，累计增速达到10.9%。

    　　分车型来看，12 月新能源乘用车产销量分别为21.4 万辆和22.6 万辆，同比分别增长88.3%和76.9%。其中纯电动乘用车产销量18.3 万辆和18.9 万辆，同比分别增长89.7%和76.0%，插混乘用车产销量分别为3.2 万辆和3.7 万辆，同比分别增长80.8%和81.4%。新能源商用车产销量分别为2.1 万辆和2.2 万辆，同比分别下降43.7%和41.4%。

    　　根据中国汽车动力电池产业创新联盟发布的2020年12月份动力电池月度数据：

    　　2020 年12 月我国动力电池产量共计15.1GWh，同比增长143.9%，环比增长18.9%。其中三元电池产量8.5GWh，占总产量56.1%，同比增长76.0%，环比增长16.6%；磷酸铁锂电池产量6.5GWh，占总产量43.1%，同比增长452.2%，环比增长20.6%。1-12 月，我国动力电池产量累计83.4GWh，同比累计下降2.3%。

    　　装车量方面，2020 年12 月，我国动力电池装车量13.0GWh，同比上升33.4%，环比上升22.0%，均呈现较大幅度增长。其中三元电池共计装车6.0GWh，同比上升24.9%,环比上升2.2%；磷酸铁锂电池共计装车6.9GWh，同比上升45.5%，环比上升46.0%。2020 年1-12 月，我国动力电池装车量累计63.6GWh,同比累计上升2.3%。

    　　企业集中度方面， 2020 年1-12 月，排名前3 家、前5 家、前10 家动力电池企业动力电池装车量分别为45.4GWh、52.3GWh 和58.4GWh，占总装车量比分别为71.3%、82.1%和91.8%。其中排名前三的宁德时代配套装车量31.79GW，占比50%，比亚迪装车量9.48GW，占比14.9%，LG 化学装车量4.13GW，占比6.5%。

    　　投资建议。1）战略性标的：我们认为未来三元动力电池将配套高端乘用车型，磷酸铁锂电池配套低端车型，三元动力电池建议关注宁德时代、欣旺达、亿纬锂能；2）格局较好的行业：我们认为在锂电池产业链中负极材料、湿法隔膜行业格局较好，建议关注恩捷股份、星源材质、璞泰来、当升科技。

    　　风险提示。新能源汽车行业政策不确定性风险，技术路线变化风险。