机械行业周报:2020年全年共销售挖掘机32.76万台

类别:行业 机构:渤海证券股份有限公司 研究员:郑连声/宁前羽 日期:2021-01-16

  投资要点:

      上周行情

      上周,沪深300 下跌0.78%,申万机械设备板块下跌0.13%,跑赢大盘0.65个百分点,在申万所有一级行业中位于第11 位,18 个子行业6 涨12 跌,其中表现最好的5 个子行业分别为铁路设备、纺织服装设备、冶金矿采化工设备、仪器仪表Ⅲ、工程机械,分别上涨16.18%、6.54%、2.65%、1.78%、1.60%。

      估值方面,截止最新收盘日,申万机械设备板块市盈率(TTM,整体法,剔除负值)为32.21 倍,相对沪深300 的估值溢价率为96%。

      个股方面,涨幅居前的为慈星股份(38.82%)、中国中车(24.27%)、中微公司(21.35%)、永和智控(19.54%)、华中数控(18.48%),跌幅居前的为三超新材(-27.05%)、京山轻机(-18.62%)、迈为股份(-18.02%)、润邦股份(-17.04%)、利君股份(-16.55%)。

      行业新闻

      1)12 月挖掘机销量持续高增长,全年共销售挖掘机32.76 万台。

      2)中国与坦桑尼亚签署85.78 亿元铁路建设项目合同。

      3)2021 法国巴黎工程机械展宣布取消。

      公司新闻

      1)南风股份中标1.99 亿元核电项目。

      2)新天科技中标物联网智能水表及智慧水务项目。

      3)福能东方子公司签署《地块开发协议书》。

      4)鞍重股份出资2.5 亿元成立3 个全资子公司。

      本周行业策略与个股推荐

      工程机械方面,根据中国工程机械工业协会数据,2020 年12 月挖掘机销量为3.15 万台,同比增长56.4%,2020 年全年累计共销售32.76 万台,同比增长39%,超过此前预期的全年30 万台销量水平。我们认为,目前全球主要地区小松挖掘机开工小时数均呈现回暖趋势,年尾挖掘机出口数据也出现明显反弹,未来随着疫苗上市后全球疫情逐步缓解,在海外供应链短缺叠加国内产品性价比优势明显的背景下,挖机出口将继续稳步复苏,预计2021 年挖掘机整体销量有望实现10%左右增长。在此预期下,建议重点关注工程机械龙头三一重工(600031)、建设机械(600984),以及核心零部件生产商恒立液压(601100)。

      光伏设备方面,根据中国光伏行业协会的预测,到2025 年,我国可再生能源在新增发电装机中占比将达到95%,光伏在所有可再生能源新增装机中占比将达到60%。此外国家能源局提出“2021 年我国风电、太阳能发电合计新增1.2 亿千瓦”的目标,这标志着我国新能源行业年度新增装机规划将首次突破1 亿千瓦。综上,我们认为,未来5 年国内光伏新增装机量、光伏发电占比都将有较大提升空间。建议重点关注具有光伏设备整线制造能力的龙头企业迈为股份(300751)、捷佳伟创(300724)。

      半导体设备方面,在中美大国博弈加剧背景下,半导体行业成为美国制约中国发展的重要手段,对于国内半导体行业来说,高端设备、材料的国产化较为迫切,建议重点关注国内半导体设备龙头北方华创(002371)、国产等离子刻蚀设备龙头中微公司(688012)。

      风险提示:疫情全球蔓延风险;宏观经济增速低于预期;原材料价格波动风险;全球贸易摩擦风险。