转债行业跟踪第25期:一周行业数据

类别:债券 机构:中国国际金融股份有限公司 研究员:房铎/陈健恒/杨冰 日期:2021-01-15

  光伏及风电

      光伏方面,Solarzoom 披露的光伏经理人指数本周继续上行,整体维持高景气度,中上游制造业景气水平会更高。

      具体产业链环节上,我们预计硅料环节2021 年供需偏紧,价格有望持续回暖,而其他产品环节由于行业规模化扩产和技术迭代的因素或出现利润重分配现象。例如电池片尺寸规格升级背景下,2021 年开局166 电池片价格便出现下滑,而182、210 电池片价格保持坚挺。风电方面,中金电新公用团队研究预计2020 年国内风机出货量有望超过50GW,基准假设下2021 年国内新增装机仍有望保持35GW 以上。近期来看,抢装基本完成后行业招标量也已经开始回暖。

      建筑、钢铁及水泥

      截至目前,我们跟踪的主要建筑企业中仅中国中冶和中国建筑披露了2020 年12 月新签合同订单金额,两家公司环比、同比数据上来看均有不同程度增长。钢材方面,受冷冬天气及季节性因素影响,主要品种库存在前期下行后均出现触底反弹的现象,但上游铁矿石价格高位徘徊,在疫情反复、钢厂利润走弱的背景下,我们认为钢材价格或将保持震荡格局。水泥方面,全国水泥价格指数继续下行,而西南地区有所企稳,分区域上来看,浙江、北京、福建、河南、广西等地水泥价格环比跌幅较深。

      有色&化工

      本周长江有色钴价小幅回调,而下游硫酸钴、四氧化三钴等钴盐延续上涨趋势,锂盐方面,金属锂、碳酸锂价格延续涨势,氢氧化锂受供给影响上涨较为乏力。其他金属方面,长江有色铝价下跌,全国电解铝库存抬升。锌、铅价格震荡,铜价平台持稳。镨钕氧化物、氧化铽价格继续抬升。

      本周国际油价震荡上行,PTA 产业链环节(PTA、POY 和PX)价格均有不同程度提升,DTY 与POY 价差小幅走扩。

      其他化工产品方面,橡胶继续盘整,ABS、PP 高位回落,甲醛和苯酚本周变动不大。农用化工品方面,农药用二氯甲烷、赖氨酸持续走高上涨,合成氨构筑平台、PCV 塑料价格回落,维生素K3、叶酸价格本周基本持平。其他化工品方面,硝酸价格在前期大幅上涨后持稳,双氧水价格小幅下降,MDI 价格回落。

      汽车

      根据中汽协数据, 2020 年汽车产销分别完成2522.5 万辆和2531.1 万辆,同比分别下降2%和1.9%,降幅继续收窄。

      具体车型上,商用车高增速略有下滑,1-12 月商用车累计同比增速18.7%,较上月20.55%出现小幅下滑,而乘用车累计同比销量-6%,降幅较上月继续收窄。从更高频的数据来看,2021 年第一周厂家零售乘用车周度同比增速下滑到-7%。海外市场方面,12 月美国轿车销量34.21 万辆,同比下降9.5%,但下降幅度较上月出现一定程度的改善,在冬季新冠疫情抬头背景下,改善幅度并不明显。国内新能源汽车方面,12 月国内纯电动车销量21.1 万辆,其中纯电动乘用车18.9 万辆,环比、同比继续高增长,我们认为新能源汽车由先前政策补贴驱动转变为自主消费行为,未来渗透率仍有较大增长空间。中金汽车组预计2021 年新能源乘用车销量有望同比增长40%以上。

      畜牧&轻工

      主要城市猪肉平均价格本周略有下调,猪肉价格继续上行,生猪期货下挫。其余农产品方面,毛鸭及白条鸡批发价格有所上行,豆粕、菜籽粕、玉米期货继续冲高。纸价方面,漂针浆、漂阔浆进口价格持续回暖,中金建材认为成本端提涨有望促使小企业出清、改善竞争格局,而2021 年需求端需求有望向好