建筑装饰行业2021年投资策略报告:关注基建增量 把握技术变革机遇

类别:行业 机构:首创证券股份有限公司 研究员:邹序元 日期:2021-01-15

疫情砸下经济“深坑”,投资仍有增长空间。疫情的爆发导致国内经济遭受重创,在国家宏观政策刺激下GDP 已实现正增长,9 月固定资产投资增速也已转正,但目前仍未达到疫情前水平。在“不急转弯”的宏观政策基调下,“十四五”规划创造新的需求增量,预计投资仍有增长空间。

    “交通先行”+水利“补短板”,看好基建“十四五”开局。2020 年虽受到疫情严重冲击,“十三五”基建任务也已基本完成。随着“十四五”规划建议及相关文件陆续出台,“十四五”基建发展方向已基本明确,发展“先行官”交通板块和“补短板”水利板块成为重点。从“连成片”

      到“结成网”,交通板块中干线铁路、城际铁路、市域(郊)铁路、城市轨道交通的“四网融合”是新的方向。作为“十四五”开局年,我们看好相关板块在2021 年的发展。

    “三道红线”限制行业杠杆,房地产行稳方能致远。在遭受疫情冲击后,调控政策的支持从供需两端刺激房地产市场回暖,使房地产开发投资成为固定资产投资三大下游领域中恢复最快、增速最高的领域。但是国家“房住不炒”定位明确,“因城施策”精准控制,“三道红线”要求下房企需主动降杠杆,加快销售回笼资金。我们判断政策着力于“防风险”

      而非打压需求,在全年政策“宽松”转“稳健”预期下,预计地产投资也将“前高后低”。

    装配式成信息化助推器,装配式+信息化快速发展进入倒计时。政策支持叠加自身优势,装配式在“十四五”期间增长空间巨大。而作为建筑信息化的天然应用场景,装配式的发展使建筑信息化迎来巨大发展契机。我们预测装配式+信息化在“十四五”期间将得到快速发展。

    投资策略:关注增量,把握机遇。关注基建增量:从“连成片”到“结成网”,关注交通基建发展;水灾引焦点,关注水利基建“补短板”。把握技术变革机遇:“十四五”建筑工业化发展明确,看好装配式建筑发展;装配式驱动“数字化”发展,看好“数字化”为工业化赋能。

    风险提示:疫苗低于预期导致经济发展低于预期的风险;房地产调控超预期收紧的风险;“十四五”规划内容开展进度低于预期的风险。