中铁装配(300374)公司动态点评:河北建立集成房屋隔离点 装配式施工发挥积极作用

类别:创业板 机构:长城证券股份有限公司 研究员:濮阳 日期:2021-01-15

  河北疫情加重,集中隔离点场地已完成平整,集成房屋、装配化施工方式有望继火神山、雷神山后发挥重大作用。根据新华视点报道,石家庄13 日开建集中隔离点,14 日石家庄市集中隔离点场地已经完成土地平整,开始地面硬化。板房配件陆续进场等待安装。隔离点占地约500 亩,于13 日中午开建,采用易拼装的集成房屋,每套约18 平方米,配套水电管线俱全,通水通电即可使用。模块化箱式集成房屋为高度工业化制造的建筑产品,通过快速、高效的装配化施工,产生了积极的社会效益。应急防疫医院的快速建造,不仅充分体现了模块化箱式集成房屋作为工业化建筑产品的优势,也展露了工业化建筑背景下建筑相关产业链企业积极配合、紧密协作的产业协同发展模式。此前火神山、雷神山医院均采用装配化施工方式,工业化程度较高,一方面体现在工厂预制、另一方面体现在现场模块化拼装,第三采取流水作业模式,房建、配套安装基本同步,紧急情况下采用交叉作业,因此大大加快施工速度,如火神山医院在开工第四天就可进行安装。

      近期中央、各省市陆续发布装配式建筑相关政策,推动行业进一步高质量发展。2020 年以来,中共中央、国务院、住房城乡建设部等颁布了一系列装配式建筑相关政策,包括财政部《政府采购支持绿色建材促进建筑品质提升试点工作通知》、住建部等十二部委《加快培育新时代建筑产业工人队伍》等。除此之外,各省市也出台一些举措来促进装配式建筑行业的发展。

      目前我国各个省、市、自治区均已发布文件表示在未来10 年内发展装配式建筑,并制定了工作目标和政策支持。近期河北石家庄、内蒙古、洛阳、吉林、江西、海南等多个省市均陆续出台了支持装配式建筑发展的相关政策意见,推动行业稳步、高质量发展。

      投资建议:维持增持评级。预计公司2020~2022年归母净利润分别达到0.77、1.01、1.34 亿元,同比增长14%、31%、33%,对应市盈率32、25、19 倍。

      装配式建筑行业目前政策支持,行业处于高增长期。公司江苏宿迁生产基地2019 年上半年顺利投产,完善产能布局。公司技术、拿单能力强劲;在控股股东变为中国中铁后,有望实现业务协同。

      风险提示:装配式建筑行业政策支持力度低于预期;行业竞争加剧;装配式建筑下游需求低于预期;原材料成本增长高于预期;中国中铁给公司带来的业务支持低于预期;坏账等资产减值损失或加剧等。