2020年12月政策报告:主要经济目标更换为科技战略力量 美联储首提缩减

类别:宏观 机构:中国银河证券股份有限公司 研究员:许冬石/周世一 日期:2021-01-15

  中央经济工作会议:工作目标转变,“钢铁时代”结束2021年国家经济工作重点的第一位是强化国家战略科技力量。内部劳动力结构的变化以及我国出口的变化都意味着,我国在传统优势的基础上需要在科技和产业链供应链上更上一昼楼才能保证经济的继续发展,才能保证居民收入水平的持续上行,国家经济工作重点的转变也来源于此,这种转变至少会持续未来10年,这意味着我国支持我国经济增长的传统产业未来会保持平稳增长,也意味着“钢铁时代”结束。

      央行工作会议强调稳健的2021年货币政策要灵活精准、合理适度政策口径回到了2020年初,但是比2020年8月份“贷币政策要更加灵活适度"有所收紧,但2020年7月份开始货币政策已经开始小幅收紧,货币市场利率抬升,但12月份货币市场利率全面下滑,央行连续的超额续作MLF,向市场补充资金。4季度央行货币政策会议明确货币政策仍然要支持经济增长,货币增速和社融增速要与名义GDP相匹配,从实际操作和态度桌讲,央行出现了转变,4季度央行会议中对利率的描述也同样是努力降低一般货款利率,引导实体经济货款利率持续下行。

      央行对外汇市场温柔表态央行对外汇市场再表态,对人民币持续升值保持谨慎。

      2021年1月7央行将企业跨境融贵宏观审慎调节参数由1.25下调至1.0,对境外融资形成的资金流入做出限制。1月5日央行上调了境内企业境外放款的宏观审峡调节系数,增加了企业境外融资的上线,鼓励资金流出.

      美联储首提“缩减”2季度可能释放信号美联儲1月6日公布2020年12月FOMC会议纪要,美联储继续维持购债规模和结构,但缩减首次出现在会议纪要中。一些(a numberof)委员强调了一旦在实现就业和物价目标方面取得了实质性的进一步进展,就可以开始“逐渐减少”购债,美国新一轮的财政刺激将至,预计经济在2021年较为繁荣。

      欧央行再次宽松欧洲央行在12月会议上将紧急抗疫购债计划(PEPP)总体规模增加5000亿欧元,至1.85万亿欧元,并将该计划延长9个月至2022年3月。由于新冠疫情第二波流行,为了帮助欧元区经济稳定,扩大的债券购买希望将政府和企业的借贷成本保持在纪录低位,欧洲经济状况渐趋好转,消费者信心指数和工业生产回升,尤其是德国的经济恢复较快,预计欧央行短期内不会再扩大资产规模的购买。