12月份进出口:出口强势延续至2季度 大宗商品进口低于预期

类别:宏观 机构:中国银河证券股份有限公司 研究员:许冬石 日期:2021-01-15

出口再创新高,一般贸易品出口贡献最大12 月份产品在年前赶工报关,一般贸易品出口的增长是12 月份出口增长的主要原因。我国单月出口额超过2800 亿美元,创出历史新高。同时随着海外经济的好转,各国经济好转,推动了出口的超预期。电子半导体产业链景气度仍在,新冠疫情重新启动也利好医药行业。

    在全球疫情没有平息之前我国出口仍然比较强势,预计出口强势会持续至2 季度2020 年出口实现了3%的增长,一般贸易出口实现了6.5%的增长,尤其是4 季度,出口加速上行。出口上行是因为疫情下我国生产最有保障,全球订单回流中国,同时我国产品较有竞争力。

    对主要贸易伙伴出口均上行对美出口处于高位,对欧、加拿大出口创新高,对加拿大出口可能有一部分转口贸易。对香港出口12 月份快速上行,对东盟出口继续上行,主要是对越南和马来西亚的出口,仍然有一部分转口贸易。

    12 月份部分产品出口增速开始下滑劳动密集型产品12 月份出口增速比上个月回落,只有集成电路出口保持景气度。

    大宗商品进口不及预期,国内生产已到高峰进口方面12 月份继续上行,但大宗商品进口数量全线下跌,进口仍然是需求的累积,我国需求恢复是缓慢的,进口恢复更慢。国内经济在缓慢恢复的过程中,大宗商品进口放缓,国内生产可能已到高峰。12 月份原材料进口数量走弱,铜的进口数量走低,12 月份本年进口铜首次下行。原材料进口下行可能是趋势性的。

    2021 年出口有压力2021 年全球经济持续恢复,疫情得到控制,那么我国因疫情而带来的相关出口产品会出现回落。同时全球经济恢复正常后,劳动密集型产品、部分出口代工产品会流出中国。我国一般贸易产品出口增速仍然上行,但增速平稳。预计2021 年我国出口总额稍有上行,出口增速约为3.2%.

      全球主要消费国美国和欧洲的经济需求已经开始恢复,未来会逐步好转。受到疫情影响较小的东南亚国家出口仍然保持高速。新冠疫情下我国生产率先恢复,对出口带来积极的影响。同时医疗相关产品的出口也出现大幅飙升。中美贸易摩擦对出口的影响正在逐步缓解,我国对美出口快速上行。

      进口方面受到国内需求的影响,大宗商品进口下行,我国生产将有所下行,需要密切观察。我国需求全面恢复仍然是稳步的,进口仍然适度乐观。