12月份贸易数据点评：进出口均超预期 贸易顺差持续扩大

　　事件：按人民币计价，12 月出口同比增长10.9%，前值增长14.9%；12月进口同比下降0.2%，前值下降0.8%；贸易顺差5168.1 亿元，前值5071亿元。2020 年全年进出口同比增长1.9%，连续4 个月累计值维持正增长。按美元计价，12 月出口同比增长18.1%，预期增长15.2%，前值增长21.1%；12 月进口同比上升6.5%，预期增长4.6%，前值上升4.5%。

    　　出口高位回落，高科技产品出口持续改善。以美元计价，12 月出口增速为18.1%，较上月回落3 个百分点，仍然延续较快增长势头，连续三个月增速超10%，外需持续回暖，与此前新出口订单PMI 小幅回落一致。

    　　从出口产品结构来看，受海外疫情恶化的影响，传统出口商品高位回落，高科技产品出口增速持续改善。12 月传统出口商品中，服装出口同比自6 月以来首次下跌，玩具、家具和灯具出口增速分别较前值回落18.4、14.4 和23.4 个百分点，但依然处于高位增长。高科技产品出口持续改善，同比增长26.5%，较上月扩大5.4 个百分点，去年全年同比增长6.3%。

    　　进口增速超预期。在进口额中占比最大的一般贸易，12 月同比上涨0.7%，由降转增，其占比保持稳定。以美元计价，12 月进口增长6.5%，远超预期，较上月扩大2 个百分点。从具体品种来看，铁矿砂进口同比增长32%，进口量和金额较上月均回落；原油进口同比跌幅扩大，进口量下滑；钢材和大豆进口同比多月来首次下跌。另外，去年全年机电产品进口增长4.5%，高新技术产品进口增长7%。

    　　2020 年对四大贸易伙伴进出口同比均增长，12 月对美国出口同比涨幅最大。以美元计价，2020 年对美国累计进出口同比增长最高，为8.3%，其中累计出口增长高达9.8%，对美国12 月出口同比增长34.5%，在四大贸易伙伴中，出口涨幅最大；12 月当月对东盟出口同比增长18.4%，为去年的最高涨幅；对欧盟累计出口同比增长6.7%，较上月上涨1 个百分点；对日本当月出口涨幅扩大，累计出口降幅持续收窄。海外国家经济复苏需求回升，持续拉动出口增速。从进口看，对四大贸易伙伴累计同比增长，其中，对12 月美国进口同比增速较上月扩大15 个百分点。

    　　总体来看，12 月进出口超预期，贸易顺差持续扩大。2020 年，中国成为全球唯一实现经济正增长的主要经济体，外贸进出口明显好于预期，外贸规模再创历史新高，展现了强大的韧性和综合竞争力。12 月摩根大通全球制造业PMI 与上月持平，为53.7%，随着全球经济的恢复，需求将逐步回暖。因此，预计我国外贸将会延续回暖态势，建议关注中美贸易摩擦与国内外疫情发展。

    　　风险提示：中美贸易摩擦，国内外疫情反复。