高频数据跟踪(2021年1月第2周)：低基数效应尚未兑现

　　经济增长：低基数效应尚未兑现

    　　生产：稳中有降。（1）粗钢产量环比回落。2020年12月下旬，粗钢日均产量216.3万吨/天，较中旬下降3.87万吨/天。2020年12月，重点钢企日均产量218.9万吨，环比上涨3.2%，同比上涨13.4%，同比涨幅较上个月（7.0%）扩大。（2）高炉开工率下降。 1月8日，全国钢厂高炉开工率66.9%，较去年12月31日下降0.7个百分点。同期，唐山钢厂高炉开工率73.8%，下降0.8个百分点；唐山产能利用率80.6%，上涨0.3个百分点。（3）汽车轮胎开工率恢复。山东地区环保监察造成的停工逐步恢复，开工率回升。1月7日，全钢胎开工率66.5%，较去年12月31日上升11.6个百分点；半钢胎开工率65.9%，上升10.9个百分点。

    　　（4）下游织机开工率下降。1月7日，江浙地区涤纶长丝下游织机开工率70.8%，下降4.9个百分点。

    　　需求：季节性回落。（1）房地产销售低基数效应尚未兑现。 1月1日至12日，30大中城市商品房日均销售面积为52.5万平方米，环比下降13.8%，同比增长10.1%，同比增幅较上月（9.7%）继续扩大。其中，一线、二线和三线城市销售面积同比增长22.9%、下降0.7%和增长18.5%。去年由于国内疫情爆发（1月21日）加之春节时间较早（1月25日），商品房销售自1月21日起快速下降，至1月24日已跌至接近零。此后持续在近零水平，直到2月10日复产复工后缓慢恢复。这将形成明显的“低基数效应”，且从第3周起进入“兑现”阶段，预计将极大地推高商品房销售的同比数值。（2）受休假因素影响，乘用车开局不强。1月1日至10日，乘用车零售日均4.7万辆，环比增长3%，同比下降7%；乘用车批发日均4.5万辆，环比下降11%，同比下降17%。休假时间较长（今年1月1日至10日共休假5天，去年为3天）是开局不强的重要因素。乘用车销售有节前冲刺的特征，去年由于春节时间较早，1月第2周销售拉升、第3-4周则大幅回落，这将与今年形成明显的“错峰效应”，预计从第3周起乘用车销售同比数值会较强。（3）土地成交同比下跌放缓。1月1日至10日，土地成交3个月移动同比下跌15.7%。其中一线、二线和三线城市分别为上涨0.3%、上涨4.2%和下跌28.5%。（4）钢材价格下跌，库存上升。冷冬来袭加之春节临近，建筑业处于传统淡季，需求转弱。1月12日，螺纹、线材、热卷、冷轧较1月6日分别下跌2.7%、基本持平、下跌1.1%和下跌0.7%。1月7日，五大钢材品种社会库存899万吨，较去年12月31日库存上升56万吨，但仍处于过去5年同期偏低位置。（5）玻璃价格高位震荡，库存继续下降。1月5日，浮法玻璃现货均价报109.0元/重量箱，较去年12月29日下跌0.1%。1月1日，玻璃库存2522万重量箱，较去年12月25日减少35万重量箱。（6）水泥价格平缓下跌。1月12日，全国水泥价格指数较1月5日下跌0.3%。

    　　（7）出口集装箱指数同比上涨放缓。1月以来，CCFI指数环比上涨17.5%，同比上涨86.8%；SCFI指数环比上涨16.9%，同比上涨187.2%。出口高景气叠加集装箱供给不足，二者同比持续上涨，但斜率边际放缓。

    　　p 通货膨胀：布油突破55关口

    　　CPI：猪价继续上涨。1月以来，农产品批发价格指数环比上涨5.7%，同比上涨2.8%。主要品种全面上涨，尤其是猪肉和鸡蛋价格上涨明显强于季节性。1月12日，猪肉平均批发价为46.7元/公斤，较1月5日上涨1.4%，但基数亦较高，同比跌幅（0.2%）与上月（0.5%）基本相当。近期猪价持续上涨，但考虑到“50元天花板”定律，未来上涨空间有限。近期生猪期货上线，生猪9月合约在上市头两日连续下跌超过9%的幅度，也反映了市场对远期猪价回落的预期。

    　　PPI：油铜价格续涨。民主党拿下参议院控制权，市场对未来财政刺激规模和推进速度的乐观程度上升，刺激通胀和经济复苏预期走高；在此背景下，油价无视疫情继续上涨。截至1月12日，布伦特和WTI现货价报56.3和53.2美元/桶，较1月5日分别上涨7.1%和6.6%。1月以来，布伦特和WTI同比跌幅大幅收窄至15.7%和11.5%。铜价也再创新高，1月12日，LME3月铜价和铝价较1月5日分别上涨0.9%和下跌0.4%。1月以来，LME3月铜价和铝价同比涨幅扩大至32.0%和13.2%。