港口行业专题报告:1月上旬外贸箱吞吐量增速回落 内贸箱吞吐量高增

类别:行业 机构:浙商证券股份有限公司 研究员:匡培钦 日期:2021-01-14

  报告导读

      1 月上旬,沿海主要枢纽港口货物吞吐量同比下降1.7%,其中外贸货物吞吐量同比下降6.0%。八大枢纽港集装箱吞吐量同比增长2.3%,其中外贸箱吞吐量同比微增0.1%,内贸箱同比高增9.9%。

      投资要点

      1 月上旬港口数据

      (1)总体:沿海主要枢纽港口货物吞吐量:同比-1.7%,其中外贸吞吐量同比下降6.0%

      1 月上旬,沿海主要港口货物吞吐量同比-1.7%,降幅较12 月下旬-2.1%收窄0.4pct;其中外贸吞吐量同比-6.0%,较12 月下旬同比-8.0%上升2.0pct。货物总吞吐量及外贸货物吞吐量降幅均有收窄。

      (2)集装箱:八大枢纽港口集装箱吞吐量同比+2.3%,保持稳定增长1 月上旬,八大枢纽港集装箱吞吐量同比+2.3%(前值+4.1%)。其中外贸箱吞吐量同比+0.1%(前值+5.2%),内贸箱吞吐量同比+9.9%(前值+0.4%)。由于海外疫情反弹各国防疫升级,外贸箱吞吐量增速较12 月下旬有所放缓,相反得益于国内疫情的有效防控,内贸箱数据亮眼。

      (3)重点货种吞吐量、港口库存

      原油:吞吐量方面,同比-3.0%(前值+12.3%);港存方面,同比+21.0%(前值+27.3%)(港口协会重点监测港口口径);1 月上旬,原油吞吐量大幅下降,原油港口库存量仍处高位。

      铁矿石:吞吐量方面,同比-3.8%(前值-4.3%);港存方面,同比-9.7%,(前值-6.6%)(港口协会重点监测港口口径);从全国45 港口径看,1 月8 日铁矿石港存为1.23 亿吨,较去年同期下降0.6%,较2017 年以来港存均值偏少9.1%。

      煤炭:吞吐量方面,秦皇岛港+神华黄骅两港同比+1.3%(前值-3.0%),吞吐量较12 月下旬由负转正;港存方面,按秦皇岛港+神华黄骅口径,同比+9.6%(前值+12.9%),增速较12 月下旬有所放缓,按环渤海六港口径,较去年同期减少28%。当前,北方港口煤炭港存仍处于相对低位。

      11 月全月港口数据

      (1)11 月沿海港口货物:吞吐量同比+5.7%(前值+6.0%)(2)集装箱:八大枢纽港口集装箱吞吐量同比+11.1%,增速显著加快其中,外贸箱吞吐量同比+8.4%(前值+11.9%),而同期出口金额增幅同比+21.1%(以美元计),外贸箱数据验证了四季度以来我国出口持续向好的趋势。

      (3)重点货种吞吐量

      原油:吞吐量方面,11 月同比-4.2%(前值+5.1%)(港口协会重点监测港口口径);

      铁矿石:吞吐量方面,11 月同比+1.6%(前值+3.6%)(港口协会重点监测港口口径);

      煤炭:吞吐量方面,11 月同比+7.2%(前值+6.4%)(港口协会重点监测港口口径)。

      (4)沿海重点港口

      11 月份,深圳港货物吞吐量当月同比增长超10%。

      11 月份,锦州港、秦皇岛港、厦门港和深圳港外贸货物吞吐量当月同比增长超10%。

      11 月份,营口港、秦皇岛港、日照港及北部湾港集装箱吞吐量当月同比均实现高增,增速分别为18.6、20.0%、17.5%和18.2%。

      重点港口:青岛港(大市口径)11 月当月实现货物吞吐量0.51 亿吨,当月同比+3.1%(前值+2.1%),累计值5.55 亿吨,累计同比+4.9%(前值+5.1%);

      1 月上旬航运运价指数

      波罗的海干散货指数(BDI):1 月11 日,BDI 指数为1761 点,较12 月24 日增长28.9%,较1 年前增长128.1%。其中, BCI 指数为2955 点,较12 月24 日增长47.3%,较一年前增长177.2%;BPI 指数为1620 点,较12 月24 日增长21.5%,较一年前增长111.2%。

      原油运输指数(BDTI):1 月11 日,BDTI 指数为511 点,较12 月24 日上涨9.7%,较1 年前下跌-65.3%。

      上海出口集装箱运价指数(SCFI):1 月8 日,SCFI 指数为2870 点,较12 月31 日上涨3.1%,较1 年前大幅上涨186.3%。

      中国出口集装箱运价指数(CCFI):1 月8 日,CCFI 指数为1754 点,较12 月31 日上涨5.7%,较1 年前大幅上涨89.2%。

      投资建议

      建议重点关注青岛港:核心逻辑:量增价稳。吞吐量受益于产能投放及业务拓展,费率受益于港口整合及竞争趋缓,业绩有望稳增。

      风险提示

      全球贸易恶化;全球新冠疫情持续时间超预期;港口相关政策不及预期。