汽车电子及半导体系列报告之一：汽车CIS技术变革有望重塑竞争格局

需求端：汽车CIS 需要高HDR 和LFM 功能。汽车CIS 主要面临四大技术挑战：高动态范围（HDR）、抑制LED 闪烁、低照感光和极端环境条件。其中，高动态范围是指汽车CIS 的动态范围要超过120dB。

    例如从灰暗的地库开到正对太阳强光的户外。抑制LED 闪烁是指对于LED 指示牌和交通灯，汽车CIS 需要捕捉到闪烁信号。

    供给端：豪威索尼挑战安森美。汽车CIS 对高动态范围（HDR）和抑制LED 闪烁要求非常高，实现高HDR 性能主要有三种方法：①时域曝光堆叠；②大小像素曝光；③像素内增加大阱容。时域曝光堆叠无法实现抑制LED 闪烁功能。大小像素曝光和像素内增加大阱容都可以实现高动态范围（HDR）和抑制LED 闪烁。这三种技术可以融合形成三合一方案从而进一步提升汽车CIS 性能。小像素技术主要来源于手机CIS，索尼和豪威分别是手机CIS 市场的第一名和第三名，因此将手机CIS 的小像素技术与汽车CIS 技术结合形成三合一的解决方案。

    而安森美无手机CIS 产品，缺少小像素技术积累，无法实现大小像素曝光技术。尽管2019 年汽车CIS 市场中安森美还是一家独大，但安森美缺少大小像素技术积累，随着豪威和索尼在三合一融合技术方案上的优势逐渐显现，安森美的汽车CIS 市场份额有可能逐渐降低，而豪威和索尼的市场份额逐渐提升。

    空间测算：未来有望超过50 亿美金。2021 年1 月9 日，蔚来发布ET7电动车，其智能驾驶系统搭载11 个800 万像素CIS，加上舱内4 颗左右CIS，单车搭载CIS 总数15 颗左右，单车价值量超过200 美金。

    2019 年平均每辆汽车搭载2 颗CIS，而随着智能驾驶的发展，每辆汽车最多可以搭载14-15 个摄像头。如果未来平均每辆汽车搭载6-7 颗摄像头，平均CIS 单价按照10 美金计算，单车价值量大约60-70 美金，全球每年汽车销量9000 万辆左右，则全球汽车CIS 市场规模将达到54-63 亿美金。

    投资建议。汽车CIS 行业快速发展，2019 年市场空间13 亿美金，未来有望达到54-63 亿美金。尽管2019 年汽车CIS 市场中安森美还是一家独大，随着智能驾驶对汽车CIS 的高HDR 和LFM 功能要求提升，安森美缺少大小像素技术积累，而豪威和索尼三合一融合技术方案优势逐渐显现，安森美的汽车CIS 市场份额有可能逐渐降低，而豪威和索尼的市场份额逐渐提升。建议关注汽车CIS 产业链。

    风险提示。汽车CIS 需求不及预期风险；汽车CIS 行业竞争加剧风险；汽车CIS 产能供不应求风险。