银行业：信贷需求依然稳健 信托贷款大幅压降

　　事件：

    　　1 月12 日，央行发布2020 年12 月社融数据。其中，M2 同比增速10.1%，人民币贷款增加11449 亿元,社融增加17200 亿元。

    　　简评

    　　1、M2-M1 剪刀差扩大

    　　截至2020 年12 月末，M2 余额达218.68 万亿元，同比增长10.1%，增速环比下降0.6 个百分点；M1 同比增长8.6%，增速环比下降1.4 个百分点。M2-M1 的剪刀差逆转走阔，12 月剪刀差为1.5pct，较11 月上升0.8pct。

    　　2、社融新增17200 亿元

    　　12 月，社融新增17200 亿元，环比和同比分别少增4143 和3830 亿元。其中表内信贷需求依然稳健，而表外融资，特别是信托贷款受政策影响，压降较大。表内信贷部分新增11449 亿元，环比少增3860 亿元，同比多增679 亿元。

    　　表外融资合计减少7376 亿元，环比和同比分别多减5332 和5920 亿元。其中，委托贷款减少559 亿元，环比多减528 亿元；信托贷款减少4601 亿元，环比多减3214 亿元；未贴现银行承兑汇票减少2216 亿元，环比多减1590 亿元。

    　　直接融资合计增加1567 亿元，环比和同比分别少增66 和1491 亿元。其中信用债融资增加442 亿元，环比少增420 亿元，股票融资增加1125 亿元，环比多增354 亿元。此外，地方政府专项债融资规模增加7156 亿元。