2020年12月份债券托管量数据点评：短融及超短托管量持续下滑

　　债券托管量概况

    　　截至2020年12月末，中债登和上清所的债券托管量合计为101.66万亿元，相较于2020年11月末净增0.91万亿元，环比增速上升。其中，中债登托管量环比净增1.02万亿元，上清所环比净减0.11万亿元。

    　　国债、政金债

    　　1）国债托管量环比续增。除其他商业银行减持国债以外，其余机构对国债均保持净增持，全国性商行、城商行、农商及农合行、非法人类产品、境外机构是本月国债净增主体。存款类机构本月净增3644亿元国债，非法人类产品净增1549亿元，境外机构本月继续净增持，净增849亿元。

    　　2）政金债托管量本月表现为净增。除非法人类产品、境外机构净增以外，其余机构均对政金债净减，但非法入类产品大幅净增3115亿元。

    　　地方债

    　　存款类机构（含信用社）特别是全国性商行是地方债的主要持有人，截至2020年12月末存款类机构持有量占比87.86%。本月非法人类产品对地方债表现为增持，净增1594.55亿元，证券公司亦对地方债表现为增持，净增53.8亿元，保险公司对地方债表现为减持，净减89.61亿元。

    　　信用债

    　　1）企业债托管量环比上升。本月企业债托管量环比净增39亿元，全国性商行是增持主体。

    　　2）中期票据托管量环比上升。非法人类产品为本月的中票增持主体，环比净增115亿元。

    　　3）短融和超短托管量环比下滑。非法人类产品净减1450亿元短融和超短，是本月的减持主体。

    　　4）截至2020年12月末非公开定向工具存量为2.14万亿元，非法人类产品为其主要持有人，持有量占比69.20%，其次是存款类金融机构，持有量占比20.96%。

    　　5）截至2020年12月末资产支持证券的存量为2.22万亿元，存款类金融机构为其主要持有人，持有量占比60.72%，其次是非法人类产品，持有量占比33.22%。债市杠杆率观察待购回债券余额继续上升，债市杠杆率环比上升0.9个百分点至108.54%。本月质押式回购余额为5.82万亿元，环比净增0.64万亿元。本月存款类机构质押式回购余额环比净增增0.31万亿元，非法人类产品本月净增0.27万亿元。从杠杆率情况来看，本月非法人类产品杠杆率为125.22%，环比上升1.71个百分点，证券公司杠杆率为237.61%，环比上升2.6个百分点。