实体经济洞察2021年第2期:冷冬天气推升价格

类别:宏观 机构:长江证券股份有限公司 研究员:于博 日期:2021-01-13

2021年1月8日,国务院李克强总理主持召开国常会,部署能源保供工作,要求各部门全力组织煤炭、电力、天然气生产供应,确保人民群众安全温暖过冬。

    据中央气象台分析,1月6日-8日,我国出现大面积寒潮天气,虽然降温幅度有限,但与去年12月末寒潮叠加,使得部分地区气温创新低。在寒潮之前,随着全球疫苗展开接种行动、OPEC+达成不增产约定等多重利好,大宗商品价格已经形成中期上涨趋势。寒潮来袭,既抬升能源直接需求,也带动下游纺织服装需求,使得能源相关的大宗商品价格再次抬升,加速价格升温。同时,原材料价格上抬带来工业品成本推升式涨价,或令短期利润空间承压。据中央气象台预测,未来20天全国气温仍有起伏,但冷空气势力减弱。我们认为,随着气温回归往年水平,资源品价格上涨速度或放缓,供需格局有望回归稳定。

      地产: 1月上旬地产销售增速略降,土地交易冷清乘用车: 12月终端需求仍强,经销商库存仍偏高纺服:12月供需景气分化,上周价格双双上涨

      钢铁:原材料涨价推升上周钢价反弹, 挤压吨钢毛利水泥:上周均价回落,粉磨开工率持平, 库容比略升化工:上周PTA产业链价格回升,涤纶POY库存降机械:12月挖掘机销量增速高位略降

      煤炭:上周煤价普涨,港煤库存低位回落

      有色:上周铜铝价格双双上行,库存略降

      大宗商品:供需利好带动美元走弱、油价走强

      交通运输:海运需求复苏,物流价格回升

      风险提示

      中美摩擦加剧

      政策方向调整