大北农(002385):拟新获2个安全证书 转基因产品领先优势扩大

类别:公司 机构:开源证券股份有限公司 研究员:陈雪丽 日期:2021-01-13

  拟新增2 个转基因性状安全证书,公司转基因技术领先1 月11 日公司发布公告称,公司控股子公司北京大北农生物技术有限公司玉米性状产品DBN9936(丰脉保抗)和DBN9858(丰脉GGT 庇护所)继获得北方春玉米区的批准之后,又获得了黄淮海夏玉米区、西南玉米区、西北玉米区、南方玉米区的安全证书。同时公司玉米性状产品DBN9501 在北方春玉米区安全证书和大豆性状产品DBN9004 在北方春大豆区安全证书的转基因生物安全证书审批进入公示,公示期为15 个工作日。公司前期获批第一代产品生物安全证书范围扩大至全国,新拟获批玉米品种是前期抗虫性的升级,新大豆品种成果成功转向国内市场。公司持续研发投入,有望率先受益于国内主粮转基因商业化进程。

      暂不考虑转基因产品利润,维持原有盈利预测,预计公司2020-2022 年归母净利润分别为21.81/24.05/24.18 亿元,EPS 分别为0.52/0.57/0.58 元,当前股价对应PE 分别为21.6/19.6/19.5 倍,维持“买入”评级。

      玉米产品竞争优势明显,新一代产品性状抗虫性更强公司第一代玉米性状产品(组合)获得全国范围安全证书,DBN9936(丰脉保抗)和DBN9858(丰脉GGT 庇护所)可配合使用,初步具备全国推广的基础,公司玉米产品在种植范围及产品配套性上领先同行业。新拟获批的抗虫耐除草剂玉米性状产品DBN9501 将与DBN9936 叠加使用, 形成第一代升级产品DBN9936×DBN9501(丰脉倍抗),抗虫机制增加,适合草地贪夜蛾高发区域,丰脉倍抗和丰脉GGT 庇护所搭配使用,抗虫性增强的同时也为种植户提供更多元的选择。公司玉米性状产品在种植范围、配套性及性状等方面均处行业领先地位。

      大豆性状由进口转向国内,成功打开国内市场公司新拟批准的耐除草剂大豆性状DBN9004 于2019 年2 月27 日获得阿根廷政府种植许可,2020 年6 月11 日获中国进口安全证书,2021 年1 月11 日获国内种植的安全证书。公司大豆产品进口转化为国内种植,成长空间进一步打开。

      风险提示:转基因产品研发不及预期,销量不及预期,政策变动风险。