产业观察44期：迎接万物到家新时代

　　近场电商快速兴起，“三公里、一小时生活圈”消费需求涌现。近二十年来，中国的互联网电商先后经历了以淘宝为代表的远距时代（多日达）、以京东为代表的近距时代（次日达）。自2010 年以来，随着智能手机和移动支付普及，满足消费者日常生活需求，提供商品或服务的本地生活O2O 商业模式出现；即时配送的发展完善了服务闭环，商品不经过仓储和中转而直接性的端到端送达，满足了离散化、高时效的配送需求。在新的互联网电商时代，消费者对于“三公里、一小时生活圈”需求持续涌现，近场电商快速兴起，逐步形成了一张全国范围“前置仓/店+即时配送”的末端服务网络，近场电商各细分赛道正在形成新的巨头企业，将对传统的全国范围的广域电商形成冲击。

    　　近场电商市场未来有望持续快速增长，本地生活加速线上化和时间交易市场的繁荣是主要驱动因素。1）市场规模：我们用本地生活到家O2O 来刻画近场电商的市场规模，并用即时配送数据作为验证。预计2020 年本地生活到家O2O 市场规模达到1.8 万亿元，同比增长64%；从即时配送数据看，预计2020年即时配送订单规模达243.7 亿单，同比增长31.8%。随着本地生活加速线上化和时间交易市场的繁荣，近场电商市场未来有望持续快速增长。2）竞争格局：从即时配送订单来看，2019 年行业CR3 超70%，整体呈现相对集中的格局。但餐饮外卖以外的细分赛道竞争依然激烈，尚未形成寡头垄断，互联网巨头以外的其他企业未来仍有机会跑出。3）消费人群：结合行业驱动因素分析，我们认为近场电商未来主要用户仍是具有中高收入、并且分布于一二线城市的年轻人群。

    　　消费场景趋于多元，子行业次第花开。近场电商主要包括餐饮外卖、生鲜宅配、商超零售、医药配送、跑腿服务等消费场景。餐饮外卖是近场电商发展最早、订单量占比最高的细分赛道，2013 年以来进入快速成长和并购整合，当前市场发展相对成熟，双寡头格局已经稳定。2018 年以来，随着新零售市场兴起，近场电商消费场景逐渐多元化，由餐饮外卖逐步向生鲜、商超、医药等品类扩张。从即时配送订单看，2019 年餐饮外卖占比为70%，较上年下降11pct，生鲜果蔬、零售便利占比分别为12%、10%，较上年提升4pct、5pct。2020 年以来疫情催化下，近场电商场景边界不断延伸并带来新的增量，预计未来非餐品类的线上渗透率将加速提升，有望成为近场电商发展的新引擎。

    　　生鲜电商、医药配送、跑腿服务等细分赛道未来有望涌现出明星公司。我们梳理了近场电商的相关企业，已上市公司主要集中于餐饮外卖、商超配送等领域，平台网络效应下，未来有望强者恒强。非上市公司最新融资主要集中在生鲜电商、医药配送、跑腿服务等领域，具有流量优势，并且侧重于加强配送服务、商品供给建设的企业未来有望脱颖而出。