传媒-游戏:手游出海竞争力持续提升

类别:行业 机构:上海证券有限责任公司 研究员:胡纯青 日期:2021-01-13

  一周表现回顾:

      上周沪深300 指数上涨5.45%,传媒板块下跌0.41%,跑输沪深300指数5.86 个百分点。游戏板块下跌3.66%,跑输沪深300 指数9.11 个百分点,跑输传媒板块3.25 个百分点。个股方面,上周涨幅较大的有美盛文化(+14.51%)、三七互娱(+8.42%)、游族网络(+7.52%);上周跌幅较大的有盛天网络(-14.66%)、恺英网络(-14.47%)。

      行业动态数据:

      手游榜单排名:上周进入iOS 畅销榜TOP50 的上市公司相关游戏包括:

      《问道》(吉比特)、《最强蜗牛》(青瓷数码)、《新笑傲江湖》(完美世界)、《完美世界》(完美世界)、《新诛仙》(完美世界)、《新神魔大陆》(完美世界)、《少年三国志:零》(游族网络)以及《云上城之歌》(三七互娱)。新游戏方面,上周新上线的《荣耀大天使》(三七互娱)进入iOS 下载榜Top5,畅销榜Top10,整体表现出色。

      新开测手游:本周新开测游戏接近40 款,包括归属于A 股上市公司名下的游戏共4 款,其中2 款正式上线。这两款游戏分别为由恺英网络研发、腾讯发行的《蓝月传奇2》以及由凯撒文化研发、快手系公司发行的《三国志威力无双》,均较值得期待。

      游戏版号:本周无游戏版号获批。

      投资建议:

      根据Sensor Tower 的数据,2020 年12 月,中国手游发行商收入规模Top30 的厂商在全球两大应用商店 App Store 和 Google Play 中实现收入21.6 亿美元,占当期全球手游总收入的29%。与去年同期相比,Top30 中国手游厂商的收入同比增长了45%,其增速显著超过行业平均水平,反映中国游戏厂商在海外的市占率进一步提升,手游出海竞争力持续提升。三七互娱、完美世界等6 家A 股上市公司及其旗下子公司跻身中国手游发行商Top30 的行列,手游出海已经成为了上市游戏公司推动业绩增长的重要动力。目前,游戏市场整体继续保持着较快增速,且经过前一阶段的回调,A 股游戏板块估值已处于历史相对低位,性价比较为突出,建议继续关注技术领先的游戏公司。

      风险提示:

      监管进一步趋严、行业增速下滑、行业竞争加剧、商誉减值风险