通信行业周观点：我国蜂窝物联网全球占比超过75%

　　本周行业观点：

    　　上周是2021 年A 股开盘的首周，沪深300 指数上涨5.45%，申万一级28 个行业19 个上涨，9 个下跌，通信行业受三大运营商退市事件影响，整体下跌1.26%，排名第24 名，TMT 行业内排名高于计算机行业。上周IoT Analytics 的数据显示：蜂窝物联网连接数方面，中国电信、中国联通、中国移动是全球蜂窝物联网连接市场的领导者，约占全球蜂窝物联网连接的75％。物联网创造的海量数据与云计算相关技术的完善提供了孕育物联网云平台的土壤。随着万物互联时代的到来，海量数据存储与处理需求天然有利于物联网云平台发展。同时边缘计算、人工智能等技术的成熟为物联网云平台的发展提供了更为广阔的想象空间。随着物联网的快速发展，位于上游位置的芯片、传感器、模组等厂商已经享受到了物联网的第一波红利。未来，平台层由于其在价值链中的高占比将享受到更多物联网发展的红利。展望2021，5G 相关建设通信行业的不确定性仍在，中美贸易摩擦未来仍会继续，通信行业投资的关注点应该从之前的5G 技术层面转移到5G应用所带来的新市场边际中来。如下游需求确定性和成长性均较强的云计算板块、物联网板块、卫星互联网板块等。

    　　投资要点：

    　　一周产业新闻：（1）纽交所改口：不再计划将中国三大运营商摘牌；（2）纽交所称将重新推动三大运营商退市；（3）中国广电2021 年度工作会议：加快解决 “一省一网” 遗留问题，推动全国有线电视网络整合；（4）瑞典5G 禁令之战升级：华为再次提起诉讼；（5）喜忧参半：我国蜂窝物联网全球占比超过75%；（6）阿里云AIoT 启动“堡垒行动”企业物联网平台年内覆盖1 万家客户；（7）电信联通正式启动5G 消息平台建设工程：项目最高投标限价2 亿；（8）中国移动启动 2021 - 2022 年普通 USIM卡集采：规模达 5.6 亿张；（9）Omdia 报告：2021 年5G RAN 投资将超过LTE 占全部RAN 投资一半以上。

    　　投资建议：我们认为，目前2020Q4 云计算厂商资本开支仍保持高位，2021 年有望继续上行，云计算相关建设还在加速当中，持续看好IDC、云计算及边缘计算相关产业链。技术革新带动模组行业需求扩张，技术迭代下全球蜂窝通信模组行业发展迅猛，模组市场“东升西落”，万物互联时代即将开启，看好国内物联网相关下游蜂窝模组厂商。卫星互联网未来将成为5G、6G 网络覆盖空间和场景等方面的补充,且轨道和频段是不可再生的战略资源，随着我国陆续公布相关低轨卫星发射计划，整体行业的未来值得期待。

    　　风险因素：中美贸易摩擦的不确定性，5G 建设程度及渗透速度不达预期，疫情反复导致全球经济环境恶化超过预期