商业贸易行业:天猫小黑盒打造万款千万级新品 有赞年交易额达千亿元

类别:行业 机构:中信建投证券股份有限公司 研究员:史琨/周博文/邱季 日期:2021-01-12

  行业动态信息

      上周沪深300、上证综指、深证成指涨跌幅分别为5.45%、2.79%、5.86%。CS 商贸零售板块涨跌幅-0.14%。上周沪深300 上涨,CS 商贸零售跑输大盘。

      未来消费APP: 阿里巴巴集团副总裁家洛在中国新品消费盛典上表示,2021 年天猫小黑盒将打造1 万款千万级新品,助力2000个品牌实现新品销售额过亿。当前天猫小黑盒每月用户已超过1.8亿。 未来消费APP: 1 月8 日,港股上市公司中国有赞发布公告称,截至2020 年12 月31 日,有赞服务商家的年交易总额达 1037亿元。亿邦动力:日前,滴滴在最新版本的APP 中,新增了橙心优选模块,与打车、导航、顺风车以及理财等功能同处置于主界面板块。在橙心优选的一级界面新人专属中,主要为低价的苹果、橙子、纸巾以及其他零售快消品。除了新人专属,橙心优选的还设置了热销好货、时令水果、粮油调味以及肉禽蛋白四个子版块。亿邦动力:淘宝公布年度十大产业带:广州美妆和义乌小商品领衔。其余分别是广东佛山家具、福建泉州男士精品、浙江海宁皮革、江苏南通家纺、广西柳州螺蛳粉、山东济宁挖掘机、重庆火锅、湖北武汉汉正街产业带。

      投资建议:展望2021 年,可选消费的持续复苏有望成为全年消费市场的主旋律,尤其是2021H1 在前期低基数下,可选消费的增速有望进一步提升,同时疫情加速消费业态的变迁发展,直播、社区团购等新兴模式成长空间大。建议重点把握消费复苏大趋势,关注中长期增长逻辑稳健赛道、以及高成长的新业态:①直播电商享受品类+线上流量双重红利,疫情之后同样展现强大韧性,代运营受益整体线上流量提升、优质品牌流量聚集,同时行业规范文件出台与平台生态建设持续,利好专业化的头部机构。持续推荐壹网壹创、宝尊电商、南极电商等。②化妆品:渗透率提升+消费升级与普及并存+年轻消费者+电商拉动+政策利好,迈入中长期高增的基本逻辑支撑稳健,受益电商和社媒营销驱动,仍为最佳可选赛道。本土品牌快速崛起,品牌、渠道、营销等多方面逐渐展现竞争力。推荐丸美股份、上海家化、华熙生物、青松股份、爱美客等。

      ③跨境电商:海外疫情影响下,海外电商渗透率加速提升。长期看,跨境电商实现国内供应链与海外市场直连,满足消费者个性化的需求,且政策红利持续释放。推荐星徽精密、安克创新。④超市:疫情加速生鲜电商行业渗透,长期看生鲜电商将进入供应链深耕阶段。同时,巨头加速入场社区团购,期待下沉市场发展空间及商超供应链优势结合新业态。长期看,期待龙头市占率持续提升。

      建议关注永辉超市、家家悦、高鑫零售、红旗连锁等。

      标的推荐

      展望2021 年,可选消费的持续复苏有望成为全年消费市场的主旋律,尤其是2021H1 在前期低基数下,可选消费的增速有望进一步提升,同时疫情加速消费业态的变迁发展,直播、社区团购等新兴模式成长空间大。

      建议重点把握消费复苏大趋势,关注中长期增长逻辑稳健赛道、以及高成长的新业态:

      ①直播电商&代运营:我们认为直播电商作为当前电商行业中红利确定性最强赛道,平台资源倾斜、品牌方大举投入、用户心智建立,各方贡献均推动其高速增长。电商代运营作为品牌商下游和流量商(MCN、KOL 广告和直播带货)上游,同时享受品类+线上流量双重红利,疫情之后同样展现强大韧性,受益整体线上流量提升、优质品牌流量聚集,保持相对稳健高增长,也是当下确定性较高、龙头效应渐显的优质赛道之一。同时行业规范文件相继出台,平台方亦持续加强生态建设,持续利好专业化的头部机构,持续推荐壹网壹创、宝尊电商、南极电商等。

      ②化妆品:渗透率提升+消费升级与普及并存+年轻消费者+电商拉动+政策利好,行业节奏已至,迈入中长期高增的基本逻辑支撑稳健,疫情下韧性和弹性充分展现,受益电商和社媒营销驱动,仍为最佳可选赛道。本土品牌快速崛起,品牌、品类、渠道、营销等多方面逐渐展现竞争力,同样受益年轻消费者民族情怀上升带动国潮兴起,崛起势头明显。推荐丸美股份、上海家化、华熙生物、青松股份、爱美客等。

      ③跨境电商:在海外疫情影响下,海外电商渗透率加速提升,同时海外供给、传统海外贸易渠道亦受到疫情冲击,中国具备全球最完备的产业链优势更加凸显,全球市场对于中国供应链的需求有望大幅增长。同时跨境电商打通传统贸易多个环节,极大便利贸易流程,有望获得加速发展。长期看,跨境电商实现国内优秀供应链与海外巨大市场的直接相连,更能满足消费者个性化的需求,符合国际贸易的未来趋势,有望促进国际贸易效率的提升,并且在“一带一路”大背景下,政府持续出台大量政策鼓励跨境电商发展,政策红利持续释放。

      推荐星徽精密、安克创新。

      ④超市:疫情加速生鲜电商行业的快速渗透并助力传统商超持续进行数字化升级,长期看生鲜电商行业将进入供应链深耕阶段。与此同时,社区团购风云再起,巨头加速入场,期待社区团购在下沉市场的发展空间,以及商超企业将自身的供应链优势与生鲜新业态相结合。长期看,我国商超行业市场集中度仍显著低于美国,期待龙头市占率的持续提升。建议关注永辉超市、家家悦、高鑫零售、红旗连锁等。