市场交易周报：板块连续走弱 行业和龙头估值优势明显

板块走势：上周，申万地产板块下跌2.13%，行业排名第28 位，走势继续弱于大盘（沪深300 上涨5.45%）。2020 年下半年以来，地产板块走势明显弱于大盘。

    成交统计：上周，申万房地产行业共成交816 亿元，行业排名第21位；纵向来看，地产板块周平均成交量为2017 年以来最高水平，但周平均成交额已经低于2017 年。从10 月份以来成交量和成交额总体呈下降趋势，上周成交额和成交量分别环比上升373.59 亿元和46.16亿股。

    资金流向：上周，房地产板块资金净流出52 亿元，行业排名第15 位，较上上周下降5 位；纵向来看，近8 周资金呈流出趋势。

    融资融券：上周，申万房地产板块融资净买入4.62 亿元，行业排名第19 位；纵向来看，地产板块融资余额及其占流通市值比总体上升。

    板块估值：截止到2021 年1 月8 日，地产板块动态PE 为8.4 倍，估值仅高于银行板块；纵向来看，近目前地产板块估值仍处于近10 年较低水平。

    投资建议：上周，地产板块弱势反弹，走势继续弱于大盘，行业资金继续净流出。从全国范围看，房地产行业始终坚持“房住不炒”的调控总基调，商品房成交总体保持平稳，行业资金面总体健康，但受“三条红线”限制，行业资金面总体承压，降杠杆趋势将会延续。业绩方面，行业龙头和二线龙头市占率保持上升，未来两年业绩基本能够保持稳定增长。较低的估值和较高的业绩确定性，大部分行业龙头和部分二线龙头具有较高的安全边际。投资者仍可关注万科A、保利地产、招商蛇口、金地集团、荣盛发展等行业龙头和二线龙头。

    风险提示：宏观经济周期波动风险；货币政策收紧风险；个别公司资金链断裂引发的市场风险；疫情反复引发的风险。