商业贸易行业跟踪周报：零售行业周报2021年第2期 化妆品服装数据深度追踪 11、12月淘系美妆增速分化 华熙旗下多品牌持续高速增长

　　行业观点：

    　　11-12 月阿里系护肤/彩妆类规模增速分别为31.8%/25.9%。2020 年12月，阿里系护肤/彩妆类市场规模分别为152/74 亿元，分别同增8.9%/11.7%。2020 年11-12 月，阿里系护肤/彩妆类市场规模分别同增31.8%/25.9%，“双11”期间整体增速较快。

    　　12 月阿里系护肤/彩妆类TOP10 品牌均国际品牌数量占优。护肤类前十品牌中，国货品牌2 个，国际品牌8 个。其中，樊贞和科颜氏增速最快，分别同增361%/143.7%。彩妆类前十品牌中，国货品牌3 个，国际品牌7 个。其中，国货品牌完美日记、花西子和Colorkey 分列1/2/5 位。

    　　上市公司品牌增速分化，华熙多品牌持续高速增长，佰草集、丸美品牌调整增速放缓。从跟踪上市公司品牌天猫旗舰店数据看，华熙生物旗下各品牌持续高速增长， 润百颜/ 夸迪/ 米蓓尔分别同增163%/14023%/231%；珀莱雅旗下主品牌珀莱雅和国风彩妆品牌彩棠分别同增35%/155%；上海家化旗下玉泽/六神分别同增41%/57%，佰草集受品牌调整影响，同减15%；薇诺娜/御泥坊/丸美分别同比变化+22%/+80%/-40%。

    　　近期报告：

    　　《南极电商：启动上市以来规模最大的回购计划，拟现金回购5-7 亿元，坚定长期发展信心》：以自有资金回购用于实施股权激励或员工持股计划，体现长期发展信心，利于深度绑定核心员工利益。

    　　《波司登：疫情下第三财季羽绒服流水增速持续强劲，“长冬+疫情恢复”

    　　看好Q4 业绩高增》：企业零售表现符合预期，四季度预期羽绒服消费反弹明显，波司登品牌及产品升级重塑，价格稳步向上。

    　　投资建议：

    　　2020 年11-12 月化妆品阿里系线上增速总体较快，持续关注主要上市公司线上渠道快速增长对营收的拉动作用。

    　　建议关注：上市公司波司登、华熙生物和珀莱雅。

    　　风险提示：行业竞争加剧，产品质量问题，宏观经济波动风险等