医药行业周报：维持行业长期看好观点 持续关注创新与高景气细分领域

　　市场回顾及行业估值

    医药生物上涨2.88%，跑输沪深300 指数2.57 个百分点，在28 个申万一级子行中排名15。医药子板块涨跌不一，其中中药涨幅最大，上涨6.37%，医药商业跌幅最大，下跌0.88%。截至2021 年1 月8 日，申万一级医药行业PE（TTM）为45.35 倍，相对沪深300 最新溢价率为182%。子板块中医疗服务估值最高，达到153.92 倍，医药商业估值较低，为17.24 倍。

    　　行业要闻

    未进临床路径药品或大面积淘汰

    科兴新冠疫苗有效率78%：巴西公布III 期临床试验数据新型冠状病毒肺炎进展情况

    截止2021 年1 月8 日，全国（不含港澳台）累计确诊病例87,364 人，现有确诊病例535 人，累计死亡病例4,634 人，累计治愈出院病例82,195人，境外输入累计确诊病例4,391 人。另河北省自1 月2 日-8 日累计新增病例137 人。

    截止2021 年1 月8 日，海外累计确诊病例8,910.91 万人，累计确诊病例最多的国家为美国，共2,245.69 万人，其次为印度与巴西，分别确诊1,043.25 万人、801.59 万人。

    　　核心观点

    人口老龄化进程持续加快，行业刚性需求带来确定性成长，我们维持长期看好观点：（1）带量采购常态化倒逼企业向创新转型，医保“腾轮换鸟”加速创新药放量，政策大力推动创新研发，我国医药创新迎来黄金发展期，建议关注研发实力雄厚，管线丰富，梯度合理，产品优势突出的国产创新龙头企业及产业链相关优质CXO 企业，恒瑞医药、药明康德等；（2）随着国内经济水平的不断提高，医药产业迎来消费升级需求，具有消费属性且规避医保控费政策的疫苗、生长激素等药品细分领域景气度持续，我们建议关注相关优质龙头企业智飞生物、康泰生物、长春高新等。

    　　风险提示

    疫情发展超预期的风险、行业政策风险、药品安全风险、研发风险。