晨会聚焦

　　重点关注

    　　【宏观】大类资产配置周报，人民币资产仍将保持国际比较优势*张晓娇，朱启兵。美国大选尘埃落定；央行定调2021 年十大重点工作。大类资产配置顺序：大宗>股票>债券>货币。

    　　【策略】策略周报：市场的深刻变化与底层逻辑。*王君，王永健。“极端行情”预警信号的失效反映了市场正在悄然发生着深刻的变化，这种变化存在趋势性的底层逻辑，但同时也存在一些因素会对趋势产生扰动。

    　　【固收】周期品价格继续上行：高频数据扫描。*肖成哲，王开。从有色冶炼及延压加工和黑金冶炼及延压加工两个行业已经开启数月主动补库存，可以辅助研判11 月库存周期开启的信号。

    　　【家电】家用电器行业周报：内外需增长持续可期，家电行业估值创历史新高。*孙谦，张译文，杨振艺。上周上证综指上涨2.79%，沪深300 指数上涨5.45%，申万家用电器指数上涨4.75%，跑赢上证指数1.95pct。从细分板块来看，上周中信白色家电指数、黑色家电指数、小家电指数、厨房电器指数、照明设备及其他指数分别上涨5.31%、下跌0.92%、上涨1.00%、上涨7.82%、上涨5.82%。

    　　【银行】兴业银行：同业转型积淀深厚，“商投”特色潜力可期。*熊颖，林颖颖。兴业银行是一家成立30 余年的全国性股份制商业银行，金融牌照较为齐全，在国内银行业中一直秉持差异化的经营特色，ROE 水平在股份行中处于前列。作为曾经的“同业之王”兴业银行体制机制灵活，管理层务实有为，在同业客户资源、资管业务方面积累了深厚的优势。近年来公司持续推进“1234”的商行+投行战略转型，表内调整资负结构，表外发展中介型投行服务。目前兴业银行各项业务调整已基本到位，轻资本“1234”转型顺应行业发展大势，未来潜力值得期待，首次覆盖给予买入评级。

    　　【计算机】捷顺科技：压力下业绩同增，创新业务订单翻倍*杨思睿。

    　　1 月7 日公司发布2020 年业绩预告，归母净利润预计同增0~30%，达1.42~1.85亿元。疫情阻碍线下营销和项目实施压力下，包括云运营、互联网停车等在内的新业务高增长，预示常态下前景不可低估，维持买入评级。

    　　【食品饮料】五粮液：2020 年完成双位数目标，2021 年稳中求进*汤玮亮，邓天娇。五粮液公告，预计2020 年营业收入572 亿左右，同比增长14%，净利199 亿左右，同比增长14%，主要系公司核心产品销售增长所致。营收符合预期，净利低于预期。