金地集团(600383):销售高质量增长 全年投资稳中有升

类别:公司 机构:东方证券股份有限公司 研究员:唐子佩 日期:2021-01-11

  事件

      公司公告12 月销售及拿地情况,12 月实现销售金额,销售面积分别为373.8 亿元,189.8 万方,同比增长5.29%、3.68%。

      核心观点

      单月销售金额同比转正,全年两位数增速。公司12 月销售金额为373.8 亿元,同比增长5.3%,环比增长145.6%。1~12 月累计销售金额为2426.8 亿元,同比增长15.2%。12 月销售面积189.8 万平方米,同比增长3.7%,环比增速较上月提高164 个百分点。1~12 月累计销售面积1194.8 万平方米,同比增长10.7%,环比增长18.9%。公司全年销售金额在克而瑞榜单位居第11 位,较去年上升3 位。2020 年房地产主战场重归一二线城市,得益于公司深耕核心一二线城市的战略布局,公司2020 年销售均价20311 元/平,同比提升4%,实现了量和价的双重增长。

      年末抓住窗口期积极拿地,全年投资稳中有增。公司12 月新增土储297.1万平方米,同比增长93.0%,拿地金额为199.6 亿元,同比增长178.8%,单月投资强度(拿地金额/销售金额)为53.4%。1~12 月累计新增土储1210.7万平方米,同比下降0.42%,1~12 月累计拿地金额为953.9 亿元,同比增长21.0%。1~12 月投资强度为39.3%,较去年全年上升1.9 个百分点,拿地力度略有提升。从城市布局来看,公司长三角、环渤海和珠三角项目投资金额占比为40%、28%、19%,持续发挥城市群优势。

      财务预测与投资建议

      维持买入评级,维持目标价18.55 元。我们预测公司2020-2022 年EPS 为2.65/3.15/3.62 元。可比公司2020 年估值为7X,我们给予公司2020 年7X估值,对应目标价18.55 元。

      风险提示

      房地产市场销售大幅低于预期。

      利率上升超预期。