晨会纪要

【量化】基金产品研究：国泰中证医疗ETF（159828）：优质赛道的长跑者国泰中证医疗ETF（159828）成立于2020 年12 月24 日，是国泰基金发行的一支被动指数产品，将于2021 年1 月12 日上市交易，其跟踪标的中证医疗指数基本面长期向好，当前估值处于历史估值中位数附近，本报告主要分析中证医疗指数的中长期配置价值。

    【电气设备】派能科技（688063.SH）深度报告：户用储能龙头，布局全球市场

    派能科技为户用储能领导者。目前公司具备产能约1Gwh，IPO 募集资金约20 亿元，拟投建4Gwh 电芯和5Gwh 系统产能，未来随着储能市场高速增长，公司产能和出货量将快速提升。我们预计公司2020-2022 年EPS 分别为1.99元/股、3.98 元/股、5.91 元/股，给予公司21 年行业平均94 倍PE，对应目标价374.12 元/股，给予公司“增持”评级。

    【策略】行业配置之景气度跟踪（第16 期）：把握景气分化下的顺周期确定性品种

    1）上游景气度排序，有色>煤炭/化工>交运/钢铁；2）中游景气度排序，工程器械/造纸>光伏>玻璃/水泥；3）下游景气度排序，汽车/影视传媒>家电>服装；4）TMT 景气度排序：光电子器件/计算机>半导体；5）金融景气度排序：券商>银行。

    【策略】每周市场资金流动性跟踪：坚定看好“春季躁动”可持续性，逢低把握“上车”机会

    截至2020 年12 月国内制造业PMI 已连续10 个月企于枯荣线以上，叠加Q1 低基数预期，或不断强化国内经济持续复苏的确定性；另一方面，国内经济复苏预期亦将对人民币汇率基本面形成支持，从而吸引外资流入布局人民币权益资产。此外，考虑到1 月拟新发偏股型基金规模远高于去年月度均值水平，意味着A 股在基本面、流动性及风险偏好“三者”共同提振下，“春季躁动”有望延续，逢低布局将成为春节前为数不多的“上车”机会