赛意信息(300687):业绩预告超预期 智能制造需求旺盛

类别:创业板 机构:开源证券股份有限公司 研究员:陈宝健 日期:2021-01-11

  业绩预告超预期,制造业信息化需求旺盛

      赛意信息作为国内领先的数字化赋能厂商,核心业务从泛ERP 管理层扩展为智能制造领域,产品线齐全。随着MES 市场需求的不断扩大和自主可控要求下国产化替代步伐的逐渐加快,公司有望凭借行业标杆性项目持续扩展客户群。根据公司2020 年业绩预告,我们上调公司盈利预测,即公司2020-2022 年的归母净利润为1.80、2.38、3.18 亿元,EPS 为0.83、1.10、1.46 元(原归母净利润为1.59、2.18、3.03 亿元;原EPS 为0.73、1.00、1.40 元),当期股价对应的2020-2022 年PE 为32、24、18 倍,较行业平均水平较低,维持“买入”评级。

      事件

      公司于2021 年1 月10 日公告2020 年业绩预告,2020 年实现营业收入13.7-14.8亿元,同比增长27.37-37.59%,实现归属于上市公司股东净利润为1.7-1.9 亿元,同比增长156.23%-186.38%。

      智能制造旺盛需求带动业绩超预期,自研产品占比提升致利润率提高公司业绩预告显示归母净利润中位数为1.8 亿元,超我们此前1.59 亿的盈利预测。此外,公司归母净利润增速远超营收增速,主要原因是自研产品占比提升和原有业务稳健发展,推动公司盈利能力较2019 年恢复明显。公司下游客户以PCB、泛家居、通信电子及相关制造业为主,当前正处制造业顺周期扩产中,大中型企业对信息化、智能化改造需求旺盛,推动公司订单数量和规模持续向好。

      可转债募资3.2 亿投入研发,外延完善产业布局和生态协同公司认识到客户选择本土解决方案意愿增强,加大自主产品的研发力度。2020 年通过可转债募资3.2 亿投入智能制造解决方案升级和工业互联网云平台的开发,亦在进一步提高自身技术实力。此外,公司注重挖掘产业互联网、智能制造领域中可形成协同效应的公司,先后投资鑫光智能(智能机械手)、基甸信息(财务数字中台),通过投资的方式完善产业链,抓住制造业智能化升级的历史机遇。

      风险提示:客户扩展进度不及预期、公司技术研发不及预期、客户集中度风险