食品饮料行业周报:稳中求胜

类别:行业 机构:华鑫证券有限责任公司 研究员:万蓉 日期:2021-01-08

本周行情回顾:本周各大指数都有涨幅明显,其中上证综指、深证成指、创业板和沪深300 指数涨跌幅分别为+2.79%、+5.86%、+6.22%和+5.45%。申万28 个一级指数中,排名前三的分别为有色金属、农林牧渔和电气设备,涨跌幅为+10.66%、+9.51%和+9.10%;排名后三位的是纺织服装、房地产和公用事业,分别为-3.89%、-2.13%和-1.52%。食品饮料板块上涨6.64个百分点,跑赢沪深300 指数1.19 个百分点,列第五位;大多数子板块都实现了正收益,涨跌幅排名前三的分别是乳品(+15.56%)、白酒(+9.97%)和肉制品(+8.45%)、黄酒(-6.45%)、软饮料(-1.12%)和葡萄酒(+0.12%)分列后三位。

    行业及上市公司信息回顾:ST 舍得:郭广昌成公司实际控制人;茅台系列酒新年打出“组合拳”:提价、减量、降市场费用,剑指提高利润;王耀:洋河2021 年将实施硬核六工程;52 度国窖1573 团购价上调至1050 元/瓶;茅台上榜《在大流行中繁荣的全球百强企业》;仁怀产区2020 年产值可突破1000亿;2020 年1-11 月全国酿酒产业利润增长8.59%;亚洲继续主导全球啤酒消费;乳业巨头带头酝酿提价;2020 年1-11 月中国啤酒行业运行情况;儿童奶酪品牌妙飞获近亿元B 轮融资,高瓴创投领投;美国起泡酒2020 年价格上涨28%。

    本周观点:去年以来板块涨幅较大,尤其是白酒、调味发酵品和啤酒子板块涨幅居前。随着A 股投资者结构优化和外资的持续流入,食品饮料行业凭借其高ROE、增长稳健且确定性较高而备受青睐,股价不断上涨,板块估值中枢持续上行,处于近十年来的高位,但我们认为这种行业整体估值的上涨并不具备可持续性,两极分化将是未来的主要趋势,优质企业稀缺性将持续加强。建议优选业绩更有保障、增速更为稳健的板块及个股。可关注一线白酒龙头、速冻食品、复合调味料、奶酪等各细分子行业以及此类行业中极具代表性的上市公司,如贵州茅台、安井食品、天味食品、妙可蓝多等。

    风险提示:新冠疫情加剧、消费增速不达预期、行业政策变动风险、食品安全问题等。