电子元器件行业动态点评:TV面板价格持续上行 产能紧张价格前景乐观

类别:行业 机构:长城证券股份有限公司 研究员:邹兰兰/郭旺 日期:2021-01-08

  TV 面板价格持续上行,供应紧张价格前景乐观:从2020 年6 月开始主要尺寸液晶电视面板价格开始止跌,2021 年1 月上旬, 65 寸、55 寸、43 寸、32 寸价格分别为225 美元、176 美元、113 美元、65 美元,相比12 月下旬分别上涨1.4%、2.3%、2.7%、3.2%,相比6 月上旬的低点分别上涨37.2%、70.9%、68.7%、103.1%。在需求端,电视需求2020 年上半年由于疫情原因受损,但是从2020 年Q3 开始强劲复苏,预计2021 年在体育赛事恢复的带动下,TV 需求将持续复苏。在供给端,三星和LGD计划战略性退出液晶电视生产,行业产能持续收缩。另外,NEG 位于日本Takatsuki 的玻璃基板工厂发生临时停电,也将对2021 年Q1 的液晶面板供应造成一定负面影响。考虑到下游需求的复苏以及韩厂退出LCD 面板带来的产能收缩,液晶面板价格前景乐观,预计在2021 年年中之前面板价格仍将维持高位。

    电视Q3 出货量大涨,IT 面板需求向好:电视面板占据液晶面板出货面积的70%以上,受到疫情影响,2020 年上半年电视出货量出现下滑,Q3得益于北美电视需求大幅上升以及上半年因为疫情递延的需求,电视出货量大增。根据Trendforce 的数据,Q3 电视出货量达到6205 万台,同比增长12.9%,环比增长38.8%,创单季度历史新高。从目前来看,Q4 电视需求热度不减,预计出货量可达6453 万台,环比增长4%。在IT 面板方面,得益于居家办公和远程教育的带来的需求,笔记本和显示器面板需求向好,2020 年笔记本以及显示器面板出货增长强劲,预计该趋势至少将延续至2021 年上半年。

    韩厂退出液晶面板产能,行业并购整合加速推进:韩国面板厂商三星显示和LGD 计划战略性退出液晶电视面板生产,虽然最近有媒体报道LGD和三星将延迟退出,但是其退出LCD 战略方向不会改变,其中三星显示已经将苏州工厂出售给TCL 科技。另外,南京中电熊猫的G8.5 代线和成都中电熊猫的G8.6 代线将出售京东方。随着韩厂退出LCD 面板领域以及大陆厂商并购整合的推进,液晶面板产能将进一步向头部厂商的市场份额有望进一步提升,行业集中度大幅提高,面板大厂对下游的议价能力将进一步加强。

    推荐标的:我们看好面板行业的需求复苏,电视平均尺寸持续增长有望带动面板需求增长,IT 类面板需求向好。从供给端来看,韩厂三星和LGD将退出大部分LCD 面板产能,大陆厂商并购整合加速推进,行业集中度有望进一步提高,面板行业供需关系有望迎来改善,有望带动面板价格回暖,面板厂商业绩有望迎来复苏,建议关注全球液晶面板龙头京东方、TCL 科技,液晶面板板块相关公司ST 东科、彩虹股份;偏光片相关公司三利谱。

      风险提示:面板需求不及预期、韩厂产能退出进度不及预期、疫情影响超预期、面板价格不及预期